《銀行委外業(yè)務(wù)介紹》word版

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1、一文讀懂銀行委外業(yè)務(wù)1委外業(yè)務(wù)是什么？委外業(yè)務(wù)，也稱為委托投資業(yè)務(wù)，指委托人將資金委托給外部機(jī)構(gòu)管理人，由外部機(jī)構(gòu)管理人按照約定的范圍進(jìn)行主動管理的投資業(yè)務(wù)模式。委托方，即資金提供方，可以是商業(yè)銀行、保險公司、財務(wù)公司等金融機(jī)構(gòu)，也可以是企業(yè)類法人；管理人，即資金實際投資運作方，一般是證券公司、保險公司、基金公司及陽光私募，部分商業(yè)銀行現(xiàn)階段也充當(dāng)委外投資管理人。委托人按照協(xié)議約定獲得投資管理的收益，管理人一般以“固定管理費率加超額業(yè)績分成”的方式收取管理費。目前，委外業(yè)務(wù)資金提供方主要是商業(yè)銀行的理財及自營資金。委外業(yè)務(wù)是委托人及管理人協(xié)商式的高度定制化的業(yè)務(wù)。所謂高度定制化，是指

2、投資范圍及投資期限非常靈活，可以按照資金委托方的要求而定制。從投資范圍來看，由委托人確定，一般商業(yè)銀行自營類委托資金投資范圍主要以貨幣市場類及純債類資產(chǎn)為主，理財類委托資金的投資范圍一般還會加上債券基金、國債期貨、利率互換等衍生品，部分針對高端客戶發(fā)行的銀行理財類委托資金的投資范圍還可以擴(kuò)展至包含混合類基金、股指期貨、甚至個股類在內(nèi)的權(quán)益資產(chǎn)。從期限上來看，目前委外市場以1年期限的委托資金為主，一般到期會有續(xù)期條款；期限還可根據(jù)委托人的需求定制，一般還有3月、6月及各種非標(biāo)準(zhǔn)期限。從業(yè)績比較基準(zhǔn)來看，根據(jù)產(chǎn)品投資范圍會有所不同，一般而言會高于銀行發(fā)行同期限理財產(chǎn)品的平均收益率。從收費

3、模式上來看，一般為固定管理費率加上超額業(yè)績提成。　　2委外業(yè)務(wù)發(fā)展起源及原因　　1)委外起源　　委外業(yè)務(wù)的起源是由于近年來城商行和農(nóng)商行的理財、自營資金規(guī)模加速增長，但由于自身投資團(tuán)隊成長無法匹配，委托投資就成一道重要的資產(chǎn)配置渠道。城商行與農(nóng)商行的痛點主要有：　　1、專業(yè)投資團(tuán)隊力量則明顯不足。很多小型區(qū)域銀行沒有獨立資產(chǎn)管理部門，尤其是缺乏專業(yè)債券交易員?！　?、部分區(qū)域受制于地方銀監(jiān)系統(tǒng)的保守監(jiān)管，理財資金多以信用債持有到期為主，不做交易不加杠桿也很少涉足非標(biāo)，高收益資產(chǎn)獲取有賴于政府資源與經(jīng)濟(jì)環(huán)境?！　≡诖吮尘跋裸y行理財業(yè)務(wù)委外開始嶄露頭角。2015年，由于信用風(fēng)險暴露疊加流

4、動性充裕，大量資金追逐少量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，資產(chǎn)荒襲來，股份行甚至國有大行也加入了委外行列。　　2)快速發(fā)展原因　　由于近年來商業(yè)銀行自營和理財資金規(guī)模加速增長，但由于自身投資團(tuán)隊成長無法與資金增長相匹配，且投資范圍無法匹配客戶需求，委外投資就成一道重要的資產(chǎn)配置渠道。從更大的視角去看，隨著大資管時代的來臨，委外投資更是為廣大機(jī)構(gòu)類投資者提供了新型屬性的投資品?！　?、優(yōu)化自身投資能力　　近些年制度紅利的存在，導(dǎo)致銀行類金融機(jī)構(gòu)，尤其是廣大中小銀行在投資策略選擇上相對單一，在更廣意義上的泛固定收益類投資領(lǐng)域存在明顯的經(jīng)驗和能力的欠缺，許多城商行和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)缺乏成熟的債券投資交易團(tuán)隊，面對目

5、前越來越復(fù)雜的流動性管理壓力及債券信用風(fēng)險頻發(fā)的情況，缺乏投資管理經(jīng)驗。通過借助外部專業(yè)機(jī)構(gòu)的投資及風(fēng)控能力，不僅可以為銀行提供收入來源和盈利增長點，也可以在合作的過程中互相溝通強(qiáng)化自身投資能力，彌補(bǔ)泛固定收益領(lǐng)域投資能力的不足?！　?、合規(guī)有效的拓展投資范圍　　從投資范圍上看，部分高凈值客戶在承受一定風(fēng)險的情況下，有資產(chǎn)增值的現(xiàn)實需求，通過高端客戶類銀行類理財產(chǎn)品可以適度參與相對高風(fēng)險資產(chǎn)的投資。由于商業(yè)銀行目前仍缺乏多類風(fēng)險資產(chǎn)配置的經(jīng)驗，可以通過委外的模式，借助外部管理人更為專業(yè)的人員儲備和策略儲備進(jìn)行專業(yè)化的風(fēng)險資產(chǎn)投資，為客戶提供更有競爭力的差異化服務(wù)?？梢哉f，現(xiàn)階段，通過

6、委外投資模式，商業(yè)銀行在合規(guī)的前提下，能夠相對低成本的有效拓展投資范圍，滿足自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需要和高端理財客戶的實際投資需求。　　3、大資管時代來臨的必然發(fā)展結(jié)果　　當(dāng)前，委外業(yè)務(wù)的快速發(fā)展雖然有資產(chǎn)荒大背景下的階段性因素，但委外業(yè)務(wù)廣闊的發(fā)展前景空間卻是大資管時代來臨的必然發(fā)展結(jié)果。隨著國內(nèi)機(jī)構(gòu)與個人投資者財富的迅速積累，急需更豐富、多元化的資產(chǎn)管理渠道。在此背景下，資產(chǎn)管理行業(yè)迎來了一輪投資品及業(yè)務(wù)創(chuàng)新的浪潮。市場的發(fā)展，擴(kuò)大了投資范圍、降低投資門檻，使資產(chǎn)管理行業(yè)進(jìn)入進(jìn)一步的競爭、創(chuàng)新、混業(yè)經(jīng)營的大資管時代。委外業(yè)務(wù)作為創(chuàng)新型業(yè)務(wù)模式，在“高性價比”資產(chǎn)相對稀缺的大背景下，為廣大

7、機(jī)構(gòu)類投資者提供了具備新型屬性的投資品?！　暮Ｍ獍l(fā)展經(jīng)驗來看，歐美等發(fā)達(dá)國家如養(yǎng)老基金等大型機(jī)構(gòu)投資者和資金供給方主要以FOF或MOM形式進(jìn)行大類資產(chǎn)投資配置，大型機(jī)構(gòu)投資者的主要集中精力于大類資產(chǎn)配置選擇及優(yōu)選委外投資管理人。隨著國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者資金規(guī)模的快速擴(kuò)大和投資范圍的深化，以委外業(yè)務(wù)為代表的MOM和FOF投資模式或?qū)⒊蔀闄C(jī)構(gòu)投資者的主流配置模式之一?！　?委外業(yè)務(wù)模式　　從業(yè)務(wù)模式上看，委外投資業(yè)務(wù)主要有產(chǎn)品模式及投資顧問模式兩種：　　1、產(chǎn)品模