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1、中國的國際儲備與人民幣國際化1CONTENT中國的國際儲備數(shù)據(jù)分析2國際儲備四大組成部分分析3人民幣國際化1中國的國際儲備數(shù)據(jù)分析國際儲備貨幣性黃金當今國際儲備中的主體儲備頭寸，即"普通提款權"在基金組織的儲備地位外匯儲備特別提款權(SDR)1.1中國國際儲備總量數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局中國國際儲備總量及增長率數(shù)據(jù)來源：世界銀行2015年國際儲備出現(xiàn)1992年以來首次縮水2015年12月末中國國際儲備為3.4萬億美元，其中外匯儲備3.3萬億美元，較2014年的下降14。48%，創(chuàng)增長率新低。外匯儲備出現(xiàn)1992年以來首次縮水，根據(jù)中國人
2、民銀行公布的數(shù)據(jù)，中國外匯儲備在2015年減少了5127億美元，至3.33萬億美元。導致外儲減少的原因包括：8月份匯改人民幣貶值后中國人民銀行進場“維穩(wěn)”，以及資本從世界第二大經(jīng)濟體外逃所致。意義：外匯儲備從累積到下滑的轉(zhuǎn)變是中國發(fā)展歷史上的一個重要轉(zhuǎn)折點，這意味著中國在美國國債市場上的角色將從買家向賣家轉(zhuǎn)換。但是中國依然是一個巨大的過剩儲蓄者，目前正在“拋售”這些儲蓄，外匯儲備減少正是其結果。外匯儲備大幅下挫的這一年對于人民幣而言也具有里程碑意義，國際貨幣基金組織（IMF）通過將人民幣加入特別提款權籃子而使其與美元、日元、歐元和英鎊一
3、起成為儲備貨幣。1.2中國國際儲備結構數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局中國國際儲備結構數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局中國國際儲備結構---外匯儲備占比情況為何中國外匯儲備占比如此之高中國國際儲備結構絕大部分儲備為外匯儲備,其中絕大部分外匯儲備為美元資產(chǎn)。中國的黃金儲備、特別提款權和在基金組織的儲備頭寸偏低受到了整個國際儲備體系的影響。1976年“黃金非貨幣化”后,黃金的儲備職能在繼續(xù)退化,只是作為一種最后支付手段保留在各國中央銀行。20世紀90年代以來,與IMF有關的儲備資產(chǎn)即儲備頭寸和特別提款權所占的比重呈不斷下降的趨勢。巨額外匯儲備則是加工貿(mào)易順
4、差和外商直接投資是持續(xù)增長互動作用的結果。外匯儲備過高影響自1973年西方國家普遍實行浮動匯率制以來,市場匯率的變動越來越激烈。各國在浮動匯率制下,出于規(guī)避外匯風險、保持儲備資產(chǎn)價值的需要,便有意識地使儲備貨幣分散化,這種保值行為也推動了國際儲備體系走向多元化。但是在國際儲備資產(chǎn)多元化的整體趨勢下,中國卻形成了目前單一依賴美元的、失衡的國際儲備結構對發(fā)展中國家來說,持有巨額的外匯儲備成本高昂。如果把錢投資于本國,一般可以獲得10%以上的實際回報,而現(xiàn)在這些國家的儲備金卻是主要以收益率僅1.75%的美國國債的形式保存的。由此可見,現(xiàn)在不是
5、中國利用美國的資金,相反是美國正在利用中國的資金。外資企業(yè)在中國的投資大多是高收益的長期投資,而中國外匯儲備主要投資于低收益的政府債券,二者的差價實際是國民財富的變相流失。而且近年來,美元幣值因為其國內(nèi)巨大的“雙赤字”等不穩(wěn)定因素而表現(xiàn)疲軟,美元匯率持續(xù)下滑使得中國外匯儲備損失嚴重。數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局中國國際儲備結構---除外匯儲備外四項占比情況數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局中國國際儲備結構---其他儲備資產(chǎn)2國際儲備四大組成部分分析2.1中國外匯儲備數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局2.1.1外匯儲備數(shù)據(jù)分析2012年我國外匯儲備出現(xiàn)低值200
6、7年以前，國家外匯儲備增長不斷加快，并于2007年達到年度增加4600多億美元的歷史最高水平。但2011年開始，外匯儲備增幅開始明顯放緩。國際收支不平衡是多年來我國外匯儲備不斷快速增長的重要原因。近年來，我國在改善國際收支方面做了很多努力，經(jīng)常項目順差占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率從2007年峰值的10%降至2011年的不到3%。隨著國際收支順差變小、人民幣匯率預期出現(xiàn)分化以及國際金融形勢的變化，我國外匯儲備出現(xiàn)季度增減交替的局面，年度增幅隨之放緩。在外貿(mào)依然保持較大順差、外商直接投資繼續(xù)凈流入的情況下，外匯儲備僅增加了1300多億美元，說明資本
7、和金融項目下存在凈流出。外匯資產(chǎn)從央行轉(zhuǎn)向境內(nèi)機構和個人持有以及國內(nèi)企業(yè)“走出去”對外投資步伐加快，是我國外匯儲備增長放緩的重要原因。2.1.2中國外匯儲備構成我國的外匯儲備結構未見到官方公布的數(shù)據(jù)。一國的外匯儲備由多種外匯資產(chǎn)構成,我國現(xiàn)在定期通過國家外匯管理局和中國人民銀行發(fā)布外匯儲備余額的相關數(shù)據(jù)，但對外匯儲備的構成不予公布。我們只能通過國際機構及其他國家公布的相關數(shù)據(jù)來了解我國外匯儲備的大致構成。根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，美元是全球外匯儲備最大的貨幣，占全球外匯儲備貨幣的60.7%，其次為歐元，占24.2%，日元、英鎊、加元、澳元位
8、居其后，占比分別為4.0%、3.9%、2.0%和1.9%。既然“人民幣已成為第七大儲備貨幣”，占比應該尚不足2%。2.1.3外匯儲備增長過快的原因1．熱錢的大量涌入自古以來，中國作為一個資源大國、消費大國，
