【5A版】中國國際儲備.pptx

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1、中國的國際儲備與人民幣國際化1CONTENT中國的國際儲備數(shù)據(jù)分析2國際儲備四大組成部分分析3人民幣國際化1中國的國際儲備數(shù)據(jù)分析國際儲備貨幣性黃金當(dāng)今國際儲備中的主體儲備頭寸，即"普通提款權(quán)"在基金組織的儲備地位外匯儲備特別提款權(quán)(SDR)1.1中國國際儲備總量數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局中國國際儲備總量及增長率數(shù)據(jù)來源：世界銀行2015年國際儲備出現(xiàn)1992年以來首次縮水2015年12月末中國國際儲備為3.4萬億美元，其中外匯儲備3.3萬億美元，較2014年的下降14。48%，創(chuàng)增長率新低。外匯儲備出現(xiàn)1992年以來首次縮水，根據(jù)中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)，中國外匯儲備在2015年減少

2、了5127億美元，至3.33萬億美元。導(dǎo)致外儲減少的原因包括：8月份匯改人民幣貶值后中國人民銀行進場“維穩(wěn)”，以及資本從世界第二大經(jīng)濟體外逃所致。意義：外匯儲備從累積到下滑的轉(zhuǎn)變是中國發(fā)展歷史上的一個重要轉(zhuǎn)折點，這意味著中國在美國國債市場上的角色將從買家向賣家轉(zhuǎn)換。但是中國依然是一個巨大的過剩儲蓄者，目前正在“拋售”這些儲蓄，外匯儲備減少正是其結(jié)果。外匯儲備大幅下挫的這一年對于人民幣而言也具有里程碑意義，國際貨幣基金組織（IMF）通過將人民幣加入特別提款權(quán)籃子而使其與美元、日元、歐元和英鎊一起成為儲備貨幣。1.2中國國際儲備結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局中國國際儲備結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：國家

3、外匯管理局中國國際儲備結(jié)構(gòu)---外匯儲備占比情況為何中國外匯儲備占比如此之高中國國際儲備結(jié)構(gòu)絕大部分儲備為外匯儲備,其中絕大部分外匯儲備為美元資產(chǎn)。中國的黃金儲備、特別提款權(quán)和在基金組織的儲備頭寸偏低受到了整個國際儲備體系的影響。1976年“黃金非貨幣化”后,黃金的儲備職能在繼續(xù)退化,只是作為一種最后支付手段保留在各國中央銀行。20世紀(jì)90年代以來,與IMF有關(guān)的儲備資產(chǎn)即儲備頭寸和特別提款權(quán)所占的比重呈不斷下降的趨勢。巨額外匯儲備則是加工貿(mào)易順差和外商直接投資是持續(xù)增長互動作用的結(jié)果。外匯儲備過高影響自1973年西方國家普遍實行浮動匯率制以來,市場匯率的變動越來越激烈。各國在浮動

4、匯率制下,出于規(guī)避外匯風(fēng)險、保持儲備資產(chǎn)價值的需要,便有意識地使儲備貨幣分散化,這種保值行為也推動了國際儲備體系走向多元化。但是在國際儲備資產(chǎn)多元化的整體趨勢下,中國卻形成了目前單一依賴美元的、失衡的國際儲備結(jié)構(gòu)對發(fā)展中國家來說,持有巨額的外匯儲備成本高昂。如果把錢投資于本國,一般可以獲得10%以上的實際回報,而現(xiàn)在這些國家的儲備金卻是主要以收益率僅1.75%的美國國債的形式保存的。由此可見,現(xiàn)在不是中國利用美國的資金,相反是美國正在利用中國的資金。外資企業(yè)在中國的投資大多是高收益的長期投資,而中國外匯儲備主要投資于低收益的政府債券,二者的差價實際是國民財富的變相流失。而且近年來,

5、美元幣值因為其國內(nèi)巨大的“雙赤字”等不穩(wěn)定因素而表現(xiàn)疲軟,美元匯率持續(xù)下滑使得中國外匯儲備損失嚴(yán)重。數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局中國國際儲備結(jié)構(gòu)---除外匯儲備外四項占比情況數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局中國國際儲備結(jié)構(gòu)---其他儲備資產(chǎn)2國際儲備四大組成部分分析2.1中國外匯儲備數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局2.1.1外匯儲備數(shù)據(jù)分析2012年我國外匯儲備出現(xiàn)低值2007年以前，國家外匯儲備增長不斷加快，并于2007年達到年度增加4600多億美元的歷史最高水平。但2011年開始，外匯儲備增幅開始明顯放緩。國際收支不平衡是多年來我國外匯儲備不斷快速增長的重要原因。近年來，我國在改善國際收支方面做了

6、很多努力，經(jīng)常項目順差占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率從2007年峰值的10%降至2011年的不到3%。隨著國際收支順差變小、人民幣匯率預(yù)期出現(xiàn)分化以及國際金融形勢的變化，我國外匯儲備出現(xiàn)季度增減交替的局面，年度增幅隨之放緩。在外貿(mào)依然保持較大順差、外商直接投資繼續(xù)凈流入的情況下，外匯儲備僅增加了1300多億美元，說明資本和金融項目下存在凈流出。外匯資產(chǎn)從央行轉(zhuǎn)向境內(nèi)機構(gòu)和個人持有以及國內(nèi)企業(yè)“走出去”對外投資步伐加快，是我國外匯儲備增長放緩的重要原因。2.1.2中國外匯儲備構(gòu)成我國的外匯儲備結(jié)構(gòu)未見到官方公布的數(shù)據(jù)。一國的外匯儲備由多種外匯資產(chǎn)構(gòu)成,我國現(xiàn)在定期通過國家外匯管理局和中國人民銀

7、行發(fā)布外匯儲備余額的相關(guān)數(shù)據(jù)，但對外匯儲備的構(gòu)成不予公布。我們只能通過國際機構(gòu)及其他國家公布的相關(guān)數(shù)據(jù)來了解我國外匯儲備的大致構(gòu)成。根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，美元是全球外匯儲備最大的貨幣，占全球外匯儲備貨幣的60.7%，其次為歐元，占24.2%，日元、英鎊、加元、澳元位居其后，占比分別為4.0%、3.9%、2.0%和1.9%。既然“人民幣已成為第七大儲備貨幣”，占比應(yīng)該尚不足2%。2.1.3外匯儲備增長過快的原因1．熱錢的大量涌入自古以來，中國作為一個資源大國、消費大國，