從機構(gòu)、產(chǎn)品到服務(wù)

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1、主持人：劉　強財富升級，從機構(gòu)、產(chǎn)品到服務(wù)○文/王增武改革開放40年，是國內(nèi)財富管理市場由財以GDP和儲蓄兩項數(shù)據(jù)為例，1952年GDP為富升級引領(lǐng)的機構(gòu)升級和產(chǎn)品升級的40679.10億元，1978年GDP為3679億元，這表明1952年。年到1978年GDP增長了約5.42倍，而改革開放后在財富升級方面，中國從一窮二白到全球第二，的同樣時間間距，即1978年到2004年GDP增長了GDP由1978年的3679億元增加到2017年的82.7萬43.99倍，進一步，1978年到2017年GDP增長了億元，增長了224.84倍（按不變價

2、計算，比1978年224.84倍，2017年的GDP達到了82.7萬億元。增長33.5倍），同期的人均GDP提高了近150倍（扣伴隨著GDP的幾何級數(shù)增長，居民儲蓄也得到除價格因素，比1978年增長22.8倍）。了大幅提升，如1999年和2018年6月末的居民儲蓄同時，居民財富也從一無所有到多元投資，人均分別為5.96萬億元和69.34萬億元，增幅為11.63倍。儲蓄由1978年的20多元提高到2017年的46903元，如果計算人均GDP和人均儲蓄的話，可以看到，人投資工具由儲蓄到債券、股票、基金、黃金、理財、均GDP由1978年的不

3、足400元上升到2017年的接信托等，再逐步升級到私人銀行、家族信托和家族辦近6萬元，人均居民儲蓄也由1978年的20多元提高公室等。到2017年的46903元。（如圖1）那么，40年來，財富升級都有哪些“過去時”“現(xiàn)這是財富升級的第一個表現(xiàn)，也是首要表現(xiàn)。在時”和“將來時”？事實上，居民儲蓄并非居民的首選投資品種，改革開放之后，隨著原生的債券市場（1950年）和股票財富升級“三表現(xiàn)”市場（1984年）的相繼推出以及接下來基于監(jiān)管架構(gòu)逐步完善的機構(gòu)升級，證券投資基金（1997年）、證1978年改革開放以來，隨著體制機制的逐步創(chuàng)新券資管

4、業(yè)務(wù)（2003年）以及銀行理財業(yè)務(wù)（2005年）以及社會主義市場經(jīng)濟體制的相繼確立，乃至收入分等的相繼推出，居民可投資資產(chǎn)規(guī)模飆升、品種日益配制度的深入改革和產(chǎn)權(quán)保護制度的逐步完善，尤其多樣化，即財富升級的第二個表現(xiàn)。是鄧小平1992年南方談話和2001年中國加入世貿(mào)組據(jù)測算，2015年居民可投資資產(chǎn)規(guī)模的波動區(qū)間織以來，中國經(jīng)濟在總量和人均上都取得了飛速發(fā)展。下限和上限分別為149萬億元和212萬億元，中等情41COVERSTORY封面圖1人均GDP和人均儲蓄時序圖（1952年至2017年）模為415萬億元。（如圖2）利用前述計算方

5、法，算得2019年到2020年的居民可投資資產(chǎn)規(guī)模增速（單位：元）70000為18.23%，高于波士頓咨詢公司設(shè)定人均GDP人均儲蓄6000059502的亞太地區(qū)私人財富增速10.9%。50000如前所述，如果我們以1978年改46903革開放作為國內(nèi)家族企業(yè)發(fā)展的起點，40000以1992年鄧小平南方談話作為國內(nèi)家30000族企業(yè)發(fā)展的第二波高潮，以25到3020000歲作為家族企業(yè)創(chuàng)始人的起始年齡，那10000么1978年的第一代創(chuàng)業(yè)者目前的年齡在65歲到70歲之間，而1992年的第0二代創(chuàng)業(yè)者目前的年齡在51歲到56歲1952年

6、1955年1958年1961年1964年1967年1970年1973年1976年1979年1982年1985年1988年1991年1994年1997年2000年2003年2006年2009年2012年2015年之間。這表明1978年到1992年之間的創(chuàng)業(yè)群體目前的最小年齡也已逾50歲，資料來源：GDP和人口數(shù)據(jù)來源CEIC，居民儲蓄數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行，人均為作者家業(yè)傳承是他們面臨的主要問題。這是計算。改革開放以來財富升級的第三個表現(xiàn)，更是財富管理市場供需雙方應(yīng)該發(fā)力的圖2國內(nèi)居民可投資資產(chǎn)規(guī)模時序圖（2007年至2020年）焦點。

7、當前，我國已進入中國特色社會主（單位：億元人民幣）5000000義新時代，在保持改革開放的定力下，4500000可投資資產(chǎn)（低）4146466.55繼續(xù)深化收入分配機制改革和做好私有4000000可投資資產(chǎn)（中）3500000產(chǎn)權(quán)保護，為1978年以來創(chuàng)立的家族可投資資產(chǎn)（高）2505982.733000000企業(yè)傳承保駕護航，將可能會使財富迎2500000來再次升級。200000015000001000000機構(gòu)升級VS產(chǎn)品升級5000000改革開放以來，大多數(shù)先富起來的個人帶動眾多的后富個人，先富個人的2007年2008年2009

8、年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年財富水平日益提升、投資需求豐富多樣，同時，財富個體也由個人升級到家庭、資料來源：作者整理計算。家族及其所屬的