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《【5A版】期權(quán)投資技巧與策略.ppt》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、期權(quán)投資技巧與策略培訓(xùn)華龍證券第一講買入開倉目錄?長劍式劍訣?買入開倉的使用場景?期權(quán)買方的風(fēng)險?買方交易心法?買入開倉的90/10策略?上交所股票期權(quán)限倉、限購制度目錄?長劍式劍訣?買入開倉的使用場景?期權(quán)買方的風(fēng)險?買方交易心法?買入開倉的90/10策略?上交所股票期權(quán)限倉、限購制度長劍式劍訣買期權(quán)，易虧光，謹慎投資勿全上。平價處，波動狂，股價跳動莫硬扛。止盈止損都需要，貪婪猶豫徒悲傷。-5-希望大家掌握：?如何建立長倉買入期權(quán)?期權(quán)買方的風(fēng)險?期權(quán)買方的交易技巧目錄?長劍式劍訣?買入開倉的使用場景?期權(quán)買方的風(fēng)險?買方交易心法?買入開倉的90/10策略?上交所股票期權(quán)限倉、限購
2、制度買入開倉概念?買入開倉：即買入期權(quán)合約新建立頭寸?買入認購：投資者先支付權(quán)利金，獲得未來以約定價格（行權(quán)價）買入一定數(shù)量ETF的權(quán)利。?買入認沽：投資者先支付權(quán)利金，獲得未來以約定價格（行權(quán)價）賣出一定數(shù)量ETF的權(quán)利。-8-買入開倉動機以小博大期權(quán)的杠桿性9-9-買入開倉動機索羅斯的一個著名案例：2012年末，金融大鱷索羅斯旗下的量子基金動用了大約3000萬美元，買入了大量行權(quán)價格在90-95的虛值向上敲出外匯期權(quán)，獲利10億美元，相當于資金翻了30多倍。索羅斯正是通過充分的基本面分析，認為安倍激進的貨幣政策會使日元進入大跌態(tài)勢，到期匯率很大概率落在行權(quán)價與敲出值之間，所以運用
3、很少的資金杠桿性做空日元，以小博大，達到了“花小錢辦大事”的效果。-10-買入開倉的杠桿性?3月某日50ETF的價格為2.645元/份。許先生強烈看漲后市，想買入10000份實現(xiàn)自己的預(yù)期收益，但他因為其他股票和ETF的滿倉而一時無法擠出26450元的資金。如果市場上有認購期權(quán)合約，那么我們就能為他設(shè)計以下期權(quán)策略：?策略：買入認購期權(quán)?假設(shè)目前市場上行權(quán)價為2.650元、4月認購期權(quán)的權(quán)利金賣價為0.0450元/份，合約單位為10000（一張合約代表10000份）。-11-買入開倉的杠桿性?從該案例中我們可以發(fā)現(xiàn)認購期權(quán)具有杠桿性做多的功能。許先生只需買入1張50ETF期權(quán)，支付4
4、50元的權(quán)利金，就能在到期日仍然以2.650元的資金買入50ETF。資金成本僅為原來的2.84%（=450/26450），起到了“四兩撥千斤”的效果。?我們通過下表來直觀地認識一下“買入認購”的杠桿效應(yīng)。-12-買入開倉的杠桿性直接買入10000份50ETF初始成本(元)價格為2.750元時的收益率股價為2.700元時的收益率26450=（2.750-2.645）/2.645=3.97%2.08%買入1張認購期權(quán)450=（2.750-2.650-0.045）/0.045=122.22%11.11%股價為2.600元時的收益率股價為2.550元時的收益率-1.70%-3.59%-100
5、%-100%?需要注意的是：提高資金使用效率是期權(quán)杠桿性的天然優(yōu)勢。但杠桿性如同“雙刃劍”，如果ETF價格在到期時的變動方向與預(yù)期相反時，許先生也面臨著全部損失450元的價值歸零風(fēng)險。-13-買入認購的盈虧分析（一）買入認購期權(quán)：強烈看多后市，獲取上行收益盈虧盈虧平衡點=行權(quán)價+權(quán)利金標的證券價格權(quán)利金（最大虧損）行權(quán)價-14-一張圖看懂認購期權(quán)（一）買入認購期權(quán)交易權(quán)限市場預(yù)期策略組成潛在最大虧損潛在最大收益二級投資者大漲買入認購期權(quán)虧損有限，最大理論上為無限損失為權(quán)利金-15-買入認沽的盈虧分析（二）買入認沽期權(quán)：強烈看空后市，降低下行風(fēng)險盈虧盈虧平衡點=行權(quán)價-權(quán)利金標的證券價
6、格行權(quán)價權(quán)利金（最大虧損）-16-一張圖看懂認沽期權(quán)（二）買入認沽期權(quán)交易權(quán)限市場預(yù)期策略組成潛在最大虧損潛在最大收益二級投資者大跌買入認沽期權(quán)虧損有限,最大損失為權(quán)利金最大利潤=行權(quán)價-權(quán)利金-17-如何選擇買入開倉買入認購期權(quán)買入認沽期權(quán)-18-目錄?長劍式劍訣?買入開倉的使用場景?期權(quán)買方的風(fēng)險?買方交易心法?買入開倉的90/10策略?上交所股票期權(quán)限倉、限購制度買入開倉的風(fēng)險?買入開倉最多損失“權(quán)利金”，表面上風(fēng)險可控。?有人說“買入開倉風(fēng)險很小”。當?shù)狡谌掌跈?quán)合約處于虛值狀態(tài)時，投資者將面臨全部權(quán)利金的損失這是真的嗎？價值歸零風(fēng)險高溢價風(fēng)險當期權(quán)價格被嚴重高估時，投資者切記
7、不能有股票“追漲殺跌”的思維，不要跟風(fēng)炒作買入開倉對于深度虛值的期權(quán)應(yīng)注意臨近到期日，無法平倉的流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險行權(quán)交割風(fēng)險實值期權(quán)的持有方切記勿忘行權(quán)（勿忘自己的利益），認沽的買方在行權(quán)前務(wù)必要先準備好標的證券-20-目錄?長劍式劍訣?買入開倉的使用場景?期權(quán)買方的風(fēng)險?買方交易心法?買入開倉的90/10策略?上交所股票期權(quán)限倉、限購制度買入開倉交易技巧第一條從少量買入試水-22-買入開倉交易技巧第二條選擇波動率被低估的合約-23-買入開倉交易技巧第
