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1、西南玻法夫學碩士學位論文融資融券交易法律研究指導教師：吳越教授作者姓名：滕元慶專業(yè)：經(jīng)濟法中國·重慶二00七年四月摘要融資融券交易制度是一種成熟的證券交易制度，已經(jīng)為各國和地區(qū)證券市場廣泛采用，是證券市場一種重要的交易方式，融資融券交易有提高市場流動性、緩沖市場波動、發(fā)現(xiàn)市場合理價格、對沖避險等積極效用，引進融資融券對我國證券市場有重要意義。我國證券市場歷史比較短，并且融資融券具有天然的風險陛，為了控制風險，保證我國證券市場安全，金融市場的穩(wěn)定，從我國證券市場建立以后10多年的時間里，我國一直禁止融資融券交易，隨著社會發(fā)展，我國法制環(huán)境不斷健全，證券市場不斷完善
2、，我國有了開展融資融券外部環(huán)境，并且隨著我國證券市場發(fā)展，需要建立起完善的證券市場機制以及資金的自由流通機制，提高市場效率，融資融券勢在必行。終于在2005年((證券法》出臺，第一次在法律層面上允許融資融券業(yè)務的開展；隨后一系列規(guī)章制度出臺，融資融券基本框架形成。但是由于是新制度，尚有不少問題需要明確，并需要與其他已有的法律制度相融合配套，因此現(xiàn)階段對融資融券研究很有必要。本文共分五章，第一章融資融券概述先介紹了融資融券的產(chǎn)生和發(fā)展，接著介紹了融資融券的涵義，最后分析了融資融券可能帶來的功效和風險。筆者認為，融資融券帶來影響的好壞不在于這個制度本身的好與壞，單純
3、討論融資融券的投資性與投機性是沒有意義的；關鍵要看這個國家的市場環(huán)境以及法律制度等其他條件是否完備，是否能達到開展融資融券業(yè)務的要求，并且要正確理解投資與投機的問題。第二章融資融券法律制度分析首先引入資格認定法律制度，其次對融資融券交易的法律關系進行分析，再對融資融券監(jiān)管問題進行分析，最后討論了對融資融券風險的具體控制措施。資格認定法律制度也就是市場準入制度，為進入融資融券市場設定了一個門檻，從業(yè)務開始就對風險進行必要的防范。融資融券交易法律關系是民商事法律關系，是平等各方交易j謝迎間的權利義務關系，是整個融資融券的基礎法律關系。融資融券監(jiān)管是從宏觀調控角度入手
4、，目的是為整個交易市場提供一個良好的環(huán)境，維持金融市場的穩(wěn)定，融資融券監(jiān)管法律關系體現(xiàn)了社會席啦，是融資融券法律的本質屬性所在。第三章海外幾個融資融券市場法律制度比較對海外幾個成熟的有代表性市場進行學>--j比較研究：美國的融資融券交易是由于市場發(fā)展的需要而自發(fā)形成的一套較為完整的運行機制，經(jīng)過法律法規(guī)加以規(guī)范而完善起來的，先進的法律制度，嚴格的監(jiān)控手段，以及各方高度的自律決定了美國融資融券法律是立法、監(jiān)管和自律三位—體的結構。相對歐美市場，日本證券市場相對年輕，它參照了美國的法律制度，強調用行政權力干預融資融券的運行。臺灣的融資融券繼承了日本的專業(yè)化金融公司的
5、模式，但是突破了這個模式，可以說臺灣融資融券市場是一個既有壟斷又有競爭的市場。第四章我國融資融券的法律制度首先介紹了我國融資融券的發(fā)展狀況，接著分析了我國試點階段融資融券法律的特點，最后討論了融資融券法律的本質屬性。融資融券法律同時具有民商法和經(jīng)濟法的特性，如果一定要將其做一個定性的劃分，筆者認為，融資融券法是一個以社會為本位的法律規(guī)范，它最終目的不是為了保證個體交易的自由與平等，而是保證整個經(jīng)濟穩(wěn)定的發(fā)展，在這個領域，即使是保證了個體交易的自由與平等，最后的結果也可能是負面的，也就是說，不能通過保證個體交易自由平等而達到整個金融經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。第五章我國融資融券
6、試點階段法律問題討論針對我國試點階段的法律出現(xiàn)的一些問題進行探討，首先討論了投資者與券商之間新出現(xiàn)的兩類法律關系，接著對擔保金問題進行了討論，后面討論了其他問題。筆者認為現(xiàn)在我國融資融券的制度規(guī)范已經(jīng)有了大體的框架，但是還有一些不足，需要進一步完善，特別是與其他法律法規(guī)的兼密陛問題。關鍵詞：融資融券法律交易監(jiān)管制度AbstractMargintradingisamaturestocksystem，ithasbeenwidelyadoptedbymanycountriesandregions．a(chǎn)nditiSanimportantstocktransactionme
7、thod，margintradinghassomevalideffectssuchasenhancingmarket1iquidity、slowingdownthemarketfluctuations、discoveringtherationalprice、checkingtheriskbycounteractingandSOon。ItiSimportantforUStointroducethemargintrading。Inourcountry．SincethehistoryofthebondmarketiScomparativelyshort，andthem
8、argintrading
