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《債務期限結(jié)構(gòu)與企業(yè)信用關系研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在學術論文-天天文庫。
1、分類號密級UDC學校代碼學術碩士研究生學位論文債務期限結(jié)構(gòu)與企業(yè)信用關系研究學院（部、所）：商學院專業(yè)：技術經(jīng)濟及管理姓名：劉詠瑋導師：雷森（副教授）論文起止時間：2012年5月~2013年5月學位論文原創(chuàng)性聲明聲明：本人所呈交的學位論文，是本人在導師的指導下，獨立進行研究工作所取得的成果。盡我所知，除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本文的研究做出重要貢獻的個人和集體，均已在文中以明確方式標明。本人完全意識到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔。論文作者簽名：日期：年月日學位論文版權(quán)使用授權(quán)書本人完全了解云南財經(jīng)大學有關保留、使用學位論文的規(guī)
2、定，即：學校有權(quán)保留并向國家有關部門或機構(gòu)送交論文和論文電子版，允許學位論文被查閱或借閱；學?？梢怨紝W位論文的全部或部分內(nèi)容，可以采用影印、縮印或其他復制手段保存、匯編、發(fā)表學位論文；授權(quán)學校將學位論文的全文或部分內(nèi)容編入、提供有關數(shù)據(jù)庫進行檢索。（保密的學位論文在解密后遵循此規(guī)定）論文作者簽名：導師簽名：日期：年月日日期：年月日摘要摘要市場經(jīng)濟需要企業(yè)信用，然而復雜的經(jīng)濟環(huán)境導致企業(yè)信用風險擴大，信用缺失現(xiàn)象層出不窮。如何度量企業(yè)信用，降低信用風險，增強企業(yè)信用等級已經(jīng)成為當下熱門研究話題。本文從債務期限結(jié)構(gòu)對企業(yè)信用的作用視角進行探索。債務期限結(jié)構(gòu)是指長短期負債各自在企業(yè)負債總
3、額中所占的份額，本文選擇的指標是長期債務占總負債的比重。本文在梳理大量文獻資料的基礎上，構(gòu)建理論模型來分析債務期限結(jié)構(gòu)對企業(yè)信用的作用。首先，短期債務時間短、不確定性小、要求更高頻率的信息披露，被錯誤估值的可能性小于長期債務，更能傳遞真實的企業(yè)信用信息。而且短期債務存在高額的滾動交易成本、迫切的還本付息壓力，能實現(xiàn)分離均衡，傳遞企業(yè)信用狀況好的信息，相反長期債務只能傳遞信用差的信息，因此債務期限結(jié)構(gòu)能評估企業(yè)信用。其次，短期負債因及時的信息披露緩解股權(quán)代理沖突；以高額交易成本、還本付息壓力帶來破產(chǎn)的威脅，迫使企業(yè)降低風險偏好，減少過度投資，穩(wěn)妥經(jīng)營，還能因為盡早到期避免投資不足，增加
4、投資，保障企業(yè)履約能力，刺激履約意愿。因此恰當?shù)膫鶆掌谙藿Y(jié)構(gòu)能評價、增強企業(yè)信用。本文選取了2011年滬深A股上市公司共284家上市公司的財務數(shù)據(jù)，通過因子分析，建立Logistic模型計算企業(yè)的違約概率，作為信用風險的度量指標，證明ST企業(yè)信用狀況比非ST企業(yè)更差。再通過描述性統(tǒng)計和Pearson相關性分析論證了債務期限結(jié)構(gòu)的確能評估企業(yè)信用。但其評價作用會因為企業(yè)自身優(yōu)秀的盈利能力、其他融資方式的替代效應和尋租力量的介入被削弱，因此對企業(yè)信用的作用主要發(fā)揮在受其交易成本和還本付息壓力約束，又沒有尋租途徑必須向市場傳遞正面信息以獲得資源分配的中小型企業(yè)上。最后的一元線性回歸結(jié)果表明
5、分析債務期限結(jié)構(gòu)與企業(yè)信用顯著負相關，說明債務期限結(jié)構(gòu)對企業(yè)信用的保障、增強作用，但同樣的僅適用于符合條件的中小型企業(yè)。研究結(jié)論說明債務期限結(jié)構(gòu)更適合作為輔助工具，結(jié)合其他定性、定量方式進行整體分析。關鍵詞:企業(yè)信用；債務期限結(jié)構(gòu)；信息傳遞；委托代理成本IAbstractAbstract:Enterprisecreditisneededinmarketeconomy,however,thecomplexeconomicenvironmentleadstoenterprisecreditrisk,credithiatusphenomenonemergeinendlessly.Howto
6、measuretheenterprisecredit,reducecreditrisk,andenhanceenterprise'screditratinghasbecomeahotresearchtopicinthepresent.Thisarticleexplorestheroleofdebtmaturitystructureoncorporatecredit,inviewofreaction.Debtmaturitystructureisreferstotheshort-andlong-termdebttheirshareinthetotalliabilitiesintheen
7、terprise.Inthispaper,theindexistheproportionoflong-termdebttototaldebt.Thisarticleonthebasisofcardingalargenumberofdocuments,buildsatheoreticalmodelfortheanalysisofdebtmaturitystructureoncorporatecredit.Firstly,theshort-termdebtre
