資源描述：
《股市極端收益和極端波動(dòng)對(duì)投資者情緒的影響——中美市場(chǎng)比較分析》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線(xiàn)閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、碩士學(xué)位論文長(zhǎng)沙理工大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的論文是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨(dú)立進(jìn)行研究所取得的研究成果。除了文中特別加以標(biāo)注引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)的成果作品。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律后果由本人承擔(dān)。作者簽名：日期：年月日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書(shū)本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向國(guó)家有關(guān)部門(mén)或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)長(zhǎng)沙理工大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等
2、復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。同時(shí)授權(quán)中國(guó)科學(xué)技術(shù)信息研究所將本論文收錄到《中國(guó)學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù)》，并通過(guò)網(wǎng)絡(luò)向社會(huì)公眾提供信息服務(wù)。本學(xué)位論文屬于1、保密□，在______年解密后適用本授權(quán)書(shū)。2、不保密√□。（請(qǐng)?jiān)谝陨舷鄳?yīng)方框內(nèi)打“√”）作者簽名：日期：年月日導(dǎo)師簽名：日期：年月日萬(wàn)方數(shù)據(jù)摘要投資者情緒理論作為行為金融學(xué)領(lǐng)域的一個(gè)重要的分支，1991年由Lee,Shleifer和Thaler正式提出“投資者情緒理論”，并在此基礎(chǔ)上解釋了封閉式基金之謎，而后隨著國(guó)內(nèi)外學(xué)者在投資者情緒理論上研究的深入及不斷完善，使得該理論成為現(xiàn)今國(guó)際學(xué)術(shù)研究的熱點(diǎn)。股票市場(chǎng)的極端表現(xiàn)往往能夠刺激證券投資者
3、的心理感受，但目前研究很少考慮到這一點(diǎn)，同時(shí)新興市場(chǎng)與成熟市場(chǎng)的證券運(yùn)行機(jī)制存在一定差異，投資者情緒與股市關(guān)系的表現(xiàn)是否也存在一定差異。本文以中美股市對(duì)比分析為基礎(chǔ)，研究極端收益和極端波動(dòng)對(duì)投資者情緒的影響在兩個(gè)不同市場(chǎng)的表現(xiàn)差異及原因。本文首先回顧了投資者情緒理論，分別選取中國(guó)市場(chǎng)和美國(guó)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，區(qū)分極端與非極端情況后構(gòu)建線(xiàn)性回歸模型，研究極端收益和極端波動(dòng)對(duì)投資者情緒的影響，實(shí)證結(jié)果顯示：（1）中國(guó)股市表現(xiàn)出明顯的新興市場(chǎng)特征，而美國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)出明顯的成熟市場(chǎng)特征，即前者更加風(fēng)險(xiǎn)尋求，其風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系明顯大于后者。（2）中美兩國(guó)收益率對(duì)投資者情緒的影響十分不同：中國(guó)市場(chǎng)上，極端正收益和極端負(fù)
4、收益對(duì)投資者情緒均有進(jìn)一步的促進(jìn)作用，而非極端收益對(duì)投資者情緒的解釋作用不大；美國(guó)市場(chǎng)非極端負(fù)收益對(duì)投資者情緒的影響占主導(dǎo)地位。（3）中美兩國(guó)股市波動(dòng)對(duì)投資者情緒的影響也不同。中國(guó)市場(chǎng)，當(dāng)投資者情緒本來(lái)就處于樂(lè)觀(guān)狀態(tài)時(shí)，股市的任何波動(dòng)都能夠?qū)ζ洚a(chǎn)生影響，極端波動(dòng)對(duì)投資者情緒的影響更大；而美國(guó)股市波動(dòng)對(duì)投資者情緒并沒(méi)有解釋作用，說(shuō)明美國(guó)市場(chǎng)投資者并不會(huì)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)越大而越萌生投機(jī)熱情。最后，本文根據(jù)研究結(jié)論得到相關(guān)啟示，并指出了以后關(guān)于投資者情緒領(lǐng)域的研究方向主要集中在投資者情緒的度量改進(jìn)、投資者情緒指標(biāo)間隔的改進(jìn)以及對(duì)控制變量的調(diào)整上等。關(guān)鍵詞：極端收益；極端波動(dòng)；投資者情緒；分位數(shù)回歸I萬(wàn)方數(shù)
5、據(jù)碩士學(xué)位論文AbstractWiththedeepenerandbroaderresearchingontheinternationalinvestorsentiment,thetheorybecomesthehotspotinthefieldofinternationalacademicresearch.Recently,theresearchoninvestorsentimentmostlyconcentratedintheemotionsandbenefits,andvolatility.AfterLeeexplainedtheriddleofclosed-endfunddiscou
6、nt,manyscholarsfromtheperspectiveofempiricalproofinvestorsentimentandstockexpectedreturnandvolatility,makesthetheorybecomingthehotspotinthefieldofinternationalacademicresearch.Extremeperformanceofthestockmarketcanoftenstimulatepsychologicalfeelingsofinvestors,butfewstudiestakethisintoaccount.Atthes
7、ametime,thepresenceofemergingmarketsecuritiesoperationmechanismandsomedifferencesinmaturemarkets,investorsentimentandmarketperformancerelationshipmayalsoexistsomedifferences.WeuseChinaandtheUnitedStatesmark
