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1、第十一章 負(fù)債資本籌資第一節(jié)短期借款和商業(yè)信用籌資第二節(jié) 長(zhǎng)期借款籌資第三節(jié)債券籌資第四節(jié) 融資租賃籌資第五節(jié)其他長(zhǎng)期籌資第一節(jié) 短期借款和商業(yè)信用籌資短期借款和商業(yè)信用是企業(yè)籌集短期資金的主要方式。具有籌資速度快、籌資富有彈性、籌資成本低、籌資風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)。一、短期借款籌資短期借款主指短期銀行貸款,即企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以?xún)?nèi)的借款。它是一種僅次于商業(yè)信用的短期籌資來(lái)源。(一)?????短期借款的種類(lèi)1.按照目的用途:生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時(shí)借款、結(jié)算借款等。2、按有無(wú)擔(dān)保品,分為抵押借款和信用借款。3、按償還方式不同,分為一次
2、性?xún)斶€借款和分期償還借款。4、按照利息支付方法不同,分為收款法借款、貼現(xiàn)法借款和加息法借款。(二)????短期借款的信用條件1、信貸限額。也叫信用額度,是銀行對(duì)借款人規(guī)定的無(wú)擔(dān)保借款的最高數(shù)額。其有效期通常為1年。2、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定。指銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過(guò)某一最高限額的貸款協(xié)定。(1)承諾費(fèi)及其計(jì)算(2)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定與信貸限額的異同點(diǎn)3、補(bǔ)償性余額。這是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按信用額度或?qū)嶋H借用額的一定百分比(通常為10%——20%)計(jì)算的最低活期存款余額。(1)“補(bǔ)償性余額”信用條件的效用(2)“補(bǔ)償性余額”信用條件下實(shí)際借款利率的計(jì)算4
3、、借款抵押。5、借款的償還。(三)?????短期借款的付息方式或及利率的計(jì)算1、??短期借款的付息方式常見(jiàn)的短期借款的利息支付方式主要有三種:(1)收款法收款法也叫利隨本清法,是指在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法。(2)貼現(xiàn)法貼現(xiàn)法是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí),先從本金中扣除利息部分,到期時(shí)借款企業(yè)則要償還貸款全部本金的方法。(3)加息法加息法是指銀行根據(jù)名義利率計(jì)算的利息加到貸款本金上計(jì)算出貸款的本息和,要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期等額償還本息之和的金額。2、短期借款利率的計(jì)算(1)收款法借款合同上規(guī)定的利率為名義利率。當(dāng)短期貸款期限等于1年時(shí),
4、名義利率與實(shí)際利率?;當(dāng)短期貸款期限小于1年時(shí),實(shí)際利率會(huì)??名義利率;而且,期限越短,實(shí)際利率與名義利率的差距越??。實(shí)際利率=課本上1年及3個(gè)月的例子。(3)分期償還法在此種情況下,貸款的實(shí)際利率將會(huì)大大高于名義利率。實(shí)際上,在預(yù)加分期償還貸款情況下,實(shí)際利率可以直接按名義利率的兩倍予以估算。精確計(jì)算按照年金的思路進(jìn)行。(四)短期借款籌資的評(píng)價(jià)1、短期借款的優(yōu)點(diǎn)第一、對(duì)于臨時(shí)性和突發(fā)性較強(qiáng)的資金需求,銀行短期借款是一個(gè)最簡(jiǎn)潔、最方便的途徑。第二、具有較好的彈性,借款還款的時(shí)間靈活。2、短期借款的缺點(diǎn)第一、其他短期融資方式相比,銀行短期借款的成本較高。第
5、二、向銀行借款限制條件較多。二、商業(yè)信用(一)商業(yè)信用的特點(diǎn):借貸關(guān)系、自發(fā)融資來(lái)源。(二)商業(yè)信用的形式與成本1、應(yīng)付賬款。它是賣(mài)方提供給買(mǎi)方的商業(yè)信用。(1)信用條件:“2/10,N/30”?(2)應(yīng)付賬款商業(yè)信用形式的分類(lèi)按照信用和折扣取得與否,可分為三類(lèi):第一,免費(fèi)信用。買(mǎi)方企業(yè)在規(guī)定的折扣期內(nèi)享受折扣而獲得的信用。免費(fèi)信用額=應(yīng)付賬款×(1-折扣百分比)。第二,有代價(jià)的信用。買(mǎi)方企業(yè)放棄折扣付出代價(jià)而獲得的信用。此時(shí):放棄現(xiàn)金折扣的成本=[現(xiàn)金折扣百分比/(1-現(xiàn)金折扣百分比)]×[360/(信用期限-折扣期限)]放棄現(xiàn)金折扣的成本與折扣百分比大
6、小成??與折扣期成??與信用期成??第三,展期信用。買(mǎi)方企業(yè)超過(guò)規(guī)定的信用期推遲付款而強(qiáng)制獲得的信用??傊?,企業(yè)應(yīng)否享有折扣,應(yīng)視其所處具體情況而定。如果靠借入資金償還應(yīng)付賬款,如何選擇?如果應(yīng)付賬款的資金用于投資,如何選擇?2、預(yù)收貨款。賣(mài)方企業(yè)從買(mǎi)方企業(yè)中獲得的信用。資本成本=[銷(xiāo)售折扣率/(1-銷(xiāo)售折扣率)]×(產(chǎn)品銷(xiāo)售總額/預(yù)付貨款額)×(360/預(yù)付貨款期)3、應(yīng)付票據(jù)。(三)商業(yè)信用籌資的評(píng)價(jià)1、優(yōu)點(diǎn):取得簡(jiǎn)便,及時(shí);使用靈活,有彈性;取得便宜。2、缺點(diǎn):期限短;成本較高;有時(shí)影響資金周轉(zhuǎn)。