金融學(xué)2011貨幣銀行學(xué)課件+第9章貨幣供給

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第九章貨幣供給 第一節(jié)貨幣供給概述一、貨幣供給的定義通常講貨幣供給，是相對于貨幣需求而言的，它包括貨幣供給行為和貨幣供給量兩大內(nèi)容。貨幣供給行為指銀行體系通過自己的業(yè)務(wù)活動向再生產(chǎn)領(lǐng)域提供貨幣的全過程，是動態(tài)的貨幣供給概念，研究的是貨幣供給的原理和機制。貨幣供應(yīng)量指銀行系統(tǒng)根據(jù)貨幣需求量，通過其資金運用，注入流通中的貨幣量（一定時點上一國經(jīng)濟中的貨幣存量的總額，由貨幣性資產(chǎn)組成），是靜態(tài)的貨幣供給概念，它研究銀行系統(tǒng)向流通中供應(yīng)了多少貨幣，貨幣流通與商品流通是否相適應(yīng)等問題。 二、名義貨幣供給量與實際貨幣供給量名義貨幣供給量，是指一定時點上包含了物價因素影響的貨幣存量；實際貨幣供給量就是指剔除了物價影響之后的一定時點上的貨幣存量。名義貨幣供給量記為Ms，實際貨幣供給量為Ms/P。第一節(jié)貨幣供給概述 三、貨幣供給的內(nèi)生性與外生性貨幣供給是外生變量，其含義是：貨幣供給這個變量并不是由經(jīng)濟因素，如收入、儲蓄、投資、消費等因素所決定的，而是由貨幣當(dāng)局的貨幣政策決定的。貨幣供給是內(nèi)生變量，其含義是：貨幣供給的變動，貨幣當(dāng)局是決定不了的，起決定作用的是經(jīng)濟體系中實際變量以及微觀主體的經(jīng)濟行為等因素。第一節(jié)貨幣供給概述 四、貨幣供給量的決定因素1、中央銀行的行為影響2、商業(yè)銀行的行為影響3、財政機構(gòu)的行為影響4、企業(yè)的行為影響5、社會公眾的行為影響第一節(jié)貨幣供給概述 第二節(jié)商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造一、現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造1、存款貨幣創(chuàng)造相關(guān)概念(1)原始存款與派生存款所謂原始存款指商業(yè)銀行吸收的，能增加其準(zhǔn)備金的存款。銀行以外的客戶以現(xiàn)金的形式存于銀行形成的存款。所謂派生存款是指商業(yè)銀行發(fā)放貸款或進(jìn)行其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)時所轉(zhuǎn)化而來的存款。 一、現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造1、存款貨幣創(chuàng)造相關(guān)概念(2)法定存款準(zhǔn)備金與超額存款準(zhǔn)備金央行在國家法律授權(quán)下規(guī)定金融機構(gòu)必須將自己吸收的存款按照一定比率交存央行，這個比率就是法定存款準(zhǔn)備金率，按這個比率交存央行的存款為法定準(zhǔn)備金存款。而金融機構(gòu)在央行存款超過法定準(zhǔn)備金存款的部分為超額準(zhǔn)備金存款，超額準(zhǔn)備金存款與金融機構(gòu)自身保有的庫存現(xiàn)金，構(gòu)成超額準(zhǔn)備金(在我國習(xí)慣上稱為備付金)。超額準(zhǔn)備金與存款總額的比例是超額準(zhǔn)備金率。第二節(jié)商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造 一、現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造2、存款創(chuàng)造的基本條件(1)非現(xiàn)金結(jié)算制度只有當(dāng)非現(xiàn)金結(jié)算制度確立之后，我們才能通過開出支票進(jìn)行貨幣的支付，或通過銀行之間的相互往來進(jìn)行轉(zhuǎn)賬結(jié)算，而無須使用現(xiàn)金。如果沒有非現(xiàn)金結(jié)算制度，公眾自然就不會有對存款的要求，銀行也就沒有創(chuàng)造存款的可能。第二節(jié)商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造 一、現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造2、存款創(chuàng)造的基本條件(2)部分準(zhǔn)備金制度早期銀行都是實行100%的存款準(zhǔn)備金制度，銀行吸收的存款全部變成準(zhǔn)備金，因而早期銀行沒有創(chuàng)造存款貨幣，增加貨幣供給量的能力。但現(xiàn)代銀行與早期銀行有本質(zhì)的區(qū)別，100%的準(zhǔn)備金制度現(xiàn)在轉(zhuǎn)化成部分準(zhǔn)備金制度。在這種制度下，商業(yè)銀行用于應(yīng)付存款提取的現(xiàn)金或流動資產(chǎn)儲備，只是存款的一部分，從而使商業(yè)銀行能用吸收的存款去發(fā)放貸款。第二節(jié)商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造 一、現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造3、派生存款的創(chuàng)造過程假設(shè)：假設(shè)市場上只有一家商業(yè)銀行；法定存款準(zhǔn)備金為20％，超額準(zhǔn)備金為0；現(xiàn)金漏損率為0；銀行的業(yè)務(wù)只有吸收活期存款和發(fā)放貸款；銀行客戶的閑置資金都存放在銀行活期賬戶；第二節(jié)商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造 表9.1存款創(chuàng)造過程支票存款增加額貸款增加額準(zhǔn)備金增加額10008002008006401606405120128512409.6102.4409.6327.6881.92......500040001000 一、現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造3、派生存款的創(chuàng)造過程放松假設(shè)假設(shè)市場上有多家商業(yè)銀行；法定存款準(zhǔn)備金率為20%，超額準(zhǔn)備金率為5%；現(xiàn)金漏損率為20%；（現(xiàn)金與支票存款的比率）；銀行吸收的活期存款有一部分會轉(zhuǎn)化為定期存款，設(shè)活期存款轉(zhuǎn)化為定期存款的比例為30%；而定期存款的準(zhǔn)備金率為5%；第二節(jié)商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造 一、現(xiàn)代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造3、派生存款的創(chuàng)造過程派生存款系數(shù)：銀行存款貨幣創(chuàng)造機制所決定的存款貨幣的最大擴張倍數(shù)，成為派生倍數(shù)，即存款乘數(shù)。K=1/rr：法定存款準(zhǔn)備金比率K=1/(r+e)e：超額存款準(zhǔn)備金比率K=1/(r+e+c)c：現(xiàn)金與支票存款比率K=1/(r+e+c+t*rt)t：定期存款與支票存款比率rt：定期存款準(zhǔn)備金率第二節(jié)商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造 三、派生存款的緊縮過程在銀行系統(tǒng)沒有超額準(zhǔn)備金（或超額準(zhǔn)備金也不能削減）的情況下，若客戶提取現(xiàn)金或某家商業(yè)銀行歸還中央銀行的貸款，則會出現(xiàn)準(zhǔn)備金減少，在此情況下，須通過收回貸款補充準(zhǔn)備金，從而引起連鎖反應(yīng)，使存款貨幣出現(xiàn)多倍的收縮。第二節(jié)商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造 第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣供給一、貨幣供給與銀行體系的資產(chǎn)負(fù)債表表9.3銀行體系合并資產(chǎn)負(fù)債表根據(jù)會計核算原理，總資產(chǎn)等于總負(fù)債，即：Aa+Ab+Ac+Ad=La+Lb+Lc+Ld+M1或M1=（Aa+Ab+Ac+Ad）-（La+Lb+Lc+Ld）這個式子說明：銀行體系的任何一項資產(chǎn)的增加都會引起M1的增加；反之，M1則減少。相反，除了M1之外，銀行體系任何一項負(fù)債的增加都會引起M1的減少；若負(fù)債減少，則會引起M1的增加。資產(chǎn)負(fù)債Aa各項貸款A(yù)b財政借款A(yù)c在國際貨幣基金組織中的資產(chǎn)Ad黃金外匯占款La儲蓄及定期存款Lb財政存款Lc國際金融機構(gòu)往來Ld銀行資本及其他M1現(xiàn)金（M0）活期存款 一、貨幣供給與銀行體系的資產(chǎn)負(fù)債表我們對上式作進(jìn)一步變形得到：M1=（Aa-La）+（Ab-Lb）+（Ac+Ad-Lc）-Ld這個式子說明，貨幣供應(yīng)量M1受以下四個因素的制約：1、信貸收支狀況2、財政收支狀況3、國際收支狀況4、銀行資本的變化及其余額。M2的分析類似。第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣供給 二、貨幣供給模型現(xiàn)實中的所有貨幣（現(xiàn)金和存款）是怎么創(chuàng)造出來的，這才是一個比較完整的理解。兩個基本概念：基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)。第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣供給 二、貨幣供給模型基礎(chǔ)貨幣又稱強力貨幣或高能貨幣，是中央銀行所發(fā)行的現(xiàn)金貨幣，以及對各商業(yè)銀行的負(fù)債（即商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金存款）的總和，實際上也是中央銀行對社會公眾的負(fù)債總額。現(xiàn)實中的所有貨幣都是在其基礎(chǔ)上創(chuàng)造出來的，所以把這二者之和稱之為基礎(chǔ)貨幣。又由于二者是中央銀行的負(fù)債，是中央銀行所能夠控制的，所以也稱為強力貨幣。第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣供給 二、貨幣供給模型貨幣乘數(shù)是指基礎(chǔ)貨幣每增加或減少一個單位所引起的貨幣供給額增加或減少的倍數(shù)。令Ms表示貨幣供給額，B表示基礎(chǔ)貨幣，m表示貨幣乘數(shù)，則貨幣供給的基本模型為：Ms=B·m從上述理論模型來看，貨幣供應(yīng)量的多少主要取決于兩個變量，基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)。第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣供給 下面我們看看M1和M2的模型的推導(dǎo)。首先給定若干符號：R：商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金；rd活期存款的法定存款準(zhǔn)備金率；rt為定期存款的法定準(zhǔn)備金率；e商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備金率；C流通中現(xiàn)金貨幣；Dd商業(yè)銀行的活期存款；Dt為定期存款；t’商業(yè)銀行的定期存款與活期存款比率；c’流通中現(xiàn)金與存款總額的比率，即現(xiàn)金漏損率或稱通貨比率。根據(jù)上述定義，我們有：M1=C+Dd（A）B=R+C（B）R=Dd·rd+Dd·e+Dd·t’·rt（C）C=Dd·c’（D）把C和D式代入(B)式，得：B=Dd·rd+Dd·e+Dd·c’+Dd·t’·rt=Dd（rd+e+c’+t’·rt）（E）第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣供給 所以，Dd=[1/（rd+e+c’+t’·rt）]·B（F）M1的乘數(shù)m=M1/B=(1+c’)/（rd+e+c’+t’·rt）從而M1=（1+c’）/（rd+e+c’+t’·rt）·B(G)又根據(jù)定義，有：M2=M1+Dt，可以得出：M2=（1+c’+t’）/（rd+e+c’+t’·rt）·B（H）從上述公式可以看出，乘數(shù)m由rd、e、c’、rt和t’等許多因素決定，它們并非完全在中央銀行控制之下，從這個意義上講，貨幣供應(yīng)具有內(nèi)生性，是內(nèi)生變量。下面，我們利用這里的分析公式，對影響貨幣供應(yīng)額變動的因素做更加深入細(xì)致的分析。第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣供給 三、影響貨幣供給額變動的因素分析（一）影響基礎(chǔ)貨幣變動的因素分析表9.5中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣供給資產(chǎn)負(fù)債1、國外資產(chǎn)凈額2、對政府債權(quán)3、對商業(yè)銀行債權(quán)4、對其他金融機構(gòu)債權(quán)5、其他有價債券1、流通中的通貨凈額2、商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金3、政府存款4、其他項目凈額 三、影響貨幣供給額變動的因素分析（一）影響基礎(chǔ)貨幣變動的因素分析影響基礎(chǔ)貨幣的因素包括：1、國際收支：盈余，則央行購進(jìn)外匯，央行國外凈資產(chǎn)項目增加；反之，赤字則央行要出售外匯供進(jìn)口用，國外資產(chǎn)凈額減少。這些都影響基礎(chǔ)貨幣的增減。2、匯率政策：央行不想讓本幣升值就會買進(jìn)外匯，如果不想讓本幣貶值，就拋出外匯。這些都會影響到央行國外凈資產(chǎn)的增減，從而影響到基礎(chǔ)貨幣的增減。第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣供給 三、影響貨幣供給額變動的因素分析（一）影響基礎(chǔ)貨幣變動的因素分析影響基礎(chǔ)貨幣的因素包括：3、政府財政收支：發(fā)生赤字，央行對政府的債權(quán)增加，基礎(chǔ)貨幣增加（貨幣供給增加）；反之盈余則對政府債務(wù)增加，基礎(chǔ)貨幣減少（貨幣回籠，供給減少）。第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣供給 三、影響貨幣供給額變動的因素分析（一）影響基礎(chǔ)貨幣變動的因素分析影響基礎(chǔ)貨幣的因素包括：4、貨幣政策：對基礎(chǔ)貨幣的影響主要體現(xiàn)在再貼現(xiàn)（再貸款）政策和公開市場業(yè)務(wù)兩個方面。通過利率的提高和降低及債券的買進(jìn)賣出影響對金融機構(gòu)的債權(quán)和債券資產(chǎn)的增減，從而影響基礎(chǔ)貨幣的增減。第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣供給 三、影響貨幣供給額變動的因素分析（二）影響貨幣乘數(shù)變動的因素分析1、影響法定準(zhǔn)備金率的因素貨幣政策意向商業(yè)銀行的存款構(gòu)成銀行規(guī)模大小及距離央行的遠(yuǎn)近第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣供給 三、影響貨幣供給額變動的因素分析（二）影響貨幣乘數(shù)變動的因素分析2、影響超額存款準(zhǔn)備金率的因素市場利率貨幣政策預(yù)期商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)格：穩(wěn)健還是冒進(jìn)第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣供給 三、影響貨幣供給額變動的因素分析（二）影響貨幣乘數(shù)變動的因素分析3、影響通貨比率變動的因素相對財富相對收益相對風(fēng)險金融行業(yè)的發(fā)達(dá)程度季節(jié)因素第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣供給 三、影響貨幣供給額變動的因素分析（二）影響貨幣乘數(shù)變動的因素分析4、商業(yè)銀行的活期存款與存款總額的比例（與M1正相關(guān)）可支配收入水平存款利率的結(jié)構(gòu)第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣供給 課后閱讀參考書及訪問網(wǎng)站參考文獻(xiàn)1、易綱、吳有昌著《貨幣銀行學(xué)》，上海人民出版社，1999年。2、[美]米什金著《貨幣金融學(xué)》，中國人民大學(xué)出版社，2007年。4、[美]勞埃德B.托馬斯著《貨幣、銀行與金融市場》中譯本，機械工業(yè)出版社，1999年。7、彭興韻著《金融學(xué)原理》，北京生活、讀書、新知三聯(lián)書店，2006年。8、[美]切凱蒂著《貨幣、銀行與金融市場》，北京大學(xué)出版社，2007年。 課后閱讀參考書及訪問網(wǎng)站網(wǎng)站中國人民銀行http://www.pbc.gov.cn/美國聯(lián)邦儲備委員會http://www.federalreserve.gov/歐洲中央銀行http://www.ecb.int/日本中央銀行http://www.boj.or.jp/en/