企業(yè)兼並的效應研究

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1、企業(yè)兼並的效應研究?中圖分類號:F271文獻標識碼:A內(nèi)容摘要:企業(yè)兼並作為企業(yè)提高競爭力的重要手段之一,得到越來越廣泛的應用。本文從最初的古諾競爭出發(fā)，進而放松假設(shè)條件，從兼業(yè)獲得市場勢力、成本優(yōu)勢兩個角度對企業(yè)兼並的效應做出分析,得出為瞭更好地提升企業(yè)競爭力、實現(xiàn)成本的降低，應該促進大企業(yè)或優(yōu)勢企業(yè)兼並小企業(yè)或弱勢企業(yè)，充分發(fā)揮規(guī)模效益和范圍經(jīng)濟,帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的結(jié)論關(guān)鍵詞:企業(yè)兼並效應市場勢力近年來，伴隨著經(jīng)濟全球一體化進程的加快,作為企業(yè)提高競爭力、尋求發(fā)展的一種重要途徑，企業(yè)兼並在全球范圍內(nèi)興起。因此，對於企業(yè)兼並理論的

2、研究不僅可以推動現(xiàn)代企業(yè)理論的不斷完善，而且對當今社會經(jīng)濟的發(fā)展也具有重要的意義所謂企業(yè)兼並，是指兩傢或更多的獨立企業(yè)、公司合並組成一傢企業(yè),通常是一傢占優(yōu)勢的企業(yè)吸收其它企業(yè)。按照兼並對企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動及經(jīng)濟性的影響劃分，企業(yè)兼並有以下幾種形式:第一，橫向兼並，指在同一市場上產(chǎn)品或服務互相競爭的企業(yè)之間的兼並;第二，縱向兼並，指同一產(chǎn)品生產(chǎn)鏈上的企業(yè)兼並,包括向後兼並，即目標企業(yè)是兼並企業(yè)的投入供應商；向前兼並，即目標企業(yè)是兼並企業(yè)的銷售商；第三，混合兼並，是兼並企業(yè)和目標企業(yè)處於不同的產(chǎn)品行業(yè)，兼並使企業(yè)進入新的產(chǎn)品領(lǐng)兼

3、並的效應分析(一)兼並無效的分析兩個企業(yè)間進行兼並時，企業(yè)規(guī)模的擴張程度有限，其競爭力和市場占有份額不會發(fā)生太大的變化，企業(yè)的市場勢力也就不會發(fā)生太大的變化。同時由於其規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢或范圍經(jīng)濟優(yōu)勢不明顯，成本的變動也較小，可以近似假定為成本不會發(fā)生變化再假定企業(yè)間進行古諾競爭，企業(yè)數(shù)目N>2,企業(yè)不存在固定成本且有相同的成本函數(shù)c(qi)=cqi,1,2,……Nqi為企業(yè)i的產(chǎn)出，c為平均變動成本且不隨產(chǎn)量變化而變化。市場的反需求函數(shù)為p=a-bQ=a-b(qi+Q1),其中Q1表示除去i企業(yè)的其他企業(yè)的總產(chǎn)量。則我們可以得到企業(yè)

4、i的利潤為tii=qi[a-b(qi+Q1)-c],各個企業(yè)都會追求自身的利潤最大化，均衡時有和，即企業(yè)會生產(chǎn)的產(chǎn)量，獲得的最大利潤假設(shè)有兩個企業(yè)決定進行合並，則兼並後,市場中共存在21個企業(yè)，同時由於企業(yè)間進行兼並，企業(yè)的市場競爭力及市場影響力沒有發(fā)生較大的改變，認為企業(yè)間依舊實行古諾競爭。設(shè)兼並後企業(yè)產(chǎn)量為qm利潤為nnrqnfia-b(qm-Qn)-c]o企業(yè)追求利潤最大化的均衡時有和，也就是說,企業(yè)在兼並後生產(chǎn)的產(chǎn)量,獲利。如果兼並有利時,或至少對兼並企業(yè)有效率時，需要，可以得到，計算得到。也就是說此產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)目N不超

5、過6個(不包含6個)時，兩個企業(yè)進行兼並才是有利的。但是在現(xiàn)實中，某產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的企業(yè)數(shù)目一般不會低於6個，也就是說企業(yè)間的兼並並沒有獲得相應的利益那麼為什麼在現(xiàn)實中兼並依然會發(fā)生,而且部分兼並取得瞭巨大的成功呢?本文認為對企業(yè)兼並後不具市場勢力而且生產(chǎn)成本不會發(fā)生較大變化的假設(shè)過於嚴格，與事實有點偏差。下面的分析會逐步放松這方面的規(guī)定(~)基於市場勢力的兼並效應分析市場兼並多發(fā)生在大企業(yè)或優(yōu)勢企業(yè)與小企業(yè)或弱勢企業(yè)，表現(xiàn)為大企業(yè)或優(yōu)勢企業(yè)兼並小企業(yè)或弱勢企業(yè)。這種情況下，大企業(yè)或優(yōu)勢企業(yè)通過兼並，可以提高企業(yè)的市場份額，增強企業(yè)的

6、壟斷力和市場競爭能力，獲得市場的支配能力基於此，從假定出發(fā)放松假設(shè)條件，當未進行兼並時,可以認為存在古諾競爭，但是當兼並發(fā)生後，還是進行古諾競爭就顯得有些牽強。由於兼並企業(yè)具有市場競爭力和一定的市場支配能力,因此，假定當兼並發(fā)生後，實際上發(fā)生的是以兼並企業(yè)為主導的領(lǐng)導型競爭根據(jù)以上假設(shè)，依舊假設(shè)兩個企業(yè)決定合並,則市場上還是有M個企業(yè)，其中以兼並企業(yè)為領(lǐng)導者並給予編號141。設(shè)兼並企業(yè)產(chǎn)量為q21,其他企業(yè)產(chǎn)量為qi,根據(jù)博弈思想，可以把此種競爭看作動態(tài)博弈分析，按照動態(tài)博弈的分析思路，應該先考慮其他企業(yè)i的利潤，兼並企業(yè)外的企

7、業(yè)在進行決策時，要求實現(xiàn)利潤最大化時,這時候存在?？梢园阉醋魇瞧渌髽I(yè)對領(lǐng)導型企業(yè)產(chǎn)量的主動的適應性選擇。再考慮兼並企業(yè)的利潤，這時候，可以認為有，則兼並企業(yè)要實現(xiàn)利潤最大化，此時有和，即兼並企業(yè)會生產(chǎn)產(chǎn)品得到的利潤。進而可以得到其他企業(yè)的均衡產(chǎn)量和。這時候必然滿足,所以說，若是兩企業(yè)兼並可以提高企業(yè)的競爭力和壟斷力，獲得市場領(lǐng)導地位，那麼，企業(yè)就會從中獲利(三)基於成本節(jié)約的兼並效應分析企業(yè)兼並發(fā)生後,會使企業(yè)的規(guī)模擴大，或者進行多產(chǎn)品經(jīng)營，降低生產(chǎn)成本。而且企業(yè)兼並後，可以減少交易費用，增加企業(yè)的收益。兼並多發(fā)生於高管理效

8、率的企業(yè)兼並其他企業(yè)，低效率企業(yè)的管理效率得以提高，通過兼並可以有效地改善低效率企業(yè)的經(jīng)營管理模式，降低相關(guān)管理成本費用。企業(yè)兼並後同時存在營運協(xié)同效應，因生產(chǎn)和財務的協(xié)同,如重復機構(gòu)的撤除、服務領(lǐng)域的擴展、資本成本的降低等因素，而產(chǎn)生超出兩個企業(yè)效益簡單疊加的