《流動(dòng)負(fù)債籌資》PPT課件.ppt

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1、第十一章流動(dòng)負(fù)債籌資第十一章流動(dòng)負(fù)債籌資一、短期負(fù)債融資的特點(diǎn)1.籌資速度快，容易取得；2.籌資富有彈性；3.籌資成本較低；4.籌資風(fēng)險(xiǎn)高。二、商業(yè)信用1、概念商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。2、具體形式：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款。3、放棄現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算【例】某企業(yè)擬以“1/10，n/30”信用條件購(gòu)進(jìn)材料，其喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本率為多少？放棄折扣成本率＝[1%/（1－1%）×〔360/（30－10）]＝18%4、商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)采用商業(yè)信用籌資非常方便，而且籌資成本相對(duì)較低，限制條件較少，但其

2、期限一般較短，有時(shí)也可能面臨高成本。三、短期借款（一）短期借款的種類（了解）　　短期借款主要有生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時(shí)借款、結(jié)算借款等。短期借款還可依償還方式的不同，分為一次性償還借款和分期償還借款；依利息支付方法的不同，分為收款法借款、貼現(xiàn)法借款和加息法借款；依有無(wú)擔(dān)保，分為抵押借款和信用借款。（二）短期借款的信用條件1.信貸額度。信貸額度亦即貸款限額，是借款人與銀行在協(xié)議中規(guī)定的允許借款人借款的最高限額。銀行不會(huì)承擔(dān)法律責(zé)任。2.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定。它是銀行從法律上承諾向企業(yè)提供不超過(guò)某一最高限額的貸款協(xié)定。3.補(bǔ)償性余額。它是銀行要求借款人在銀行中保持按貸

3、款限額或名義借款額的一定百分比計(jì)算的最低存款余額。　　對(duì)于借款企業(yè)來(lái)講，補(bǔ)償性余額提高了借款的實(shí)際利率。例如，某周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0.5%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了600萬(wàn)元，余額400萬(wàn)元，借款企業(yè)該年度就要向銀行支付承諾費(fèi)2萬(wàn)元（400×0.5%）。這是銀行向企業(yè)提供此項(xiàng)貸款的一種附加條件?！纠科髽I(yè)取得2005年為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0.4%。2005年1月1日從銀行借入500萬(wàn)元，8月1日又借入300萬(wàn)元，如果年利率8%，則企業(yè)2005年度末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)共為多少元。利息＝500×8%+300×

4、8%×5/12＝50（萬(wàn)元）未使用的貸款額＝1000－[500＋300×（5/12）]＝1000－625＝375（萬(wàn)元）承諾費(fèi)＝375×0.4%＝1.5（萬(wàn)元）【例】某企業(yè)按年利率8%向銀行借款10萬(wàn)元，銀行要求維持貸款限額15%的補(bǔ)償性余額。該項(xiàng)借款的實(shí)際利率則為：實(shí)際利率=8%/（1-15%）=9.41%4.借款抵押。5.償還條件。根據(jù)我國(guó)金融制度的規(guī)定，貸款到期后仍無(wú)能力償還的，視為逾期貸款，銀行要照章加收逾期罰息。6.以實(shí)際交易為貸款條件。（三）借款利息的支付方式1.利隨本清法。利隨本清法，又稱收款法，是在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法。2.貼

5、現(xiàn)法。貼現(xiàn)法，是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金的一種計(jì)息方法。貼現(xiàn)法的實(shí)際貸款利率公式為：此時(shí)實(shí)際利率高于名義利率?！纠磕称髽I(yè)從銀行取得借款10萬(wàn)元，期限1年，名義利率8%；按照貼現(xiàn)法付息，該貸款的實(shí)際利率為多少？實(shí)際利率=利息/（本金－利息）=10×8%/（10-10×8%）=名義利率/（1-名義利率）=8.7%【例】某公司因生產(chǎn)周轉(zhuǎn)原因需要資金10000元，擬向銀行借款，支付銀行貸款利息的方式同銀行協(xié)商后的結(jié)果是：A方案：采用收款法付息，利息率為14%；B方案：采用貼現(xiàn)法付息，利息率為12%；C方

6、案：利息率為10%，銀行要求的補(bǔ)償性余額比例為20%。要求：分析企業(yè)應(yīng)選擇哪種借款方式，并說(shuō)明理由?！敬鸢浮浚?）采取收款法：實(shí)際利率=名義利率=14%采取貼現(xiàn)法時(shí)實(shí)際利率為：（10000×12%）/[10000×（1-12%）]=13.6%采取補(bǔ)償性余額實(shí)際利率為：（10000×10%）/10000×（1-20%）=12.5%通過(guò)三者比較，采取補(bǔ)償性余額實(shí)際利率最低，因此應(yīng)選用C方案對(duì)公司最有利。（四）短期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)短期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有：（1）籌資速度快；（2）籌資彈性大。短期借款籌資的缺點(diǎn)主要有：（1）籌資風(fēng)險(xiǎn)大；（2）與其他短期籌資方

7、式相比，資金成本較高，尤其是存在補(bǔ)償性余額和附加利率情況時(shí)，實(shí)際利率通常高于名義利率。四、短期融資券（一）短期融資券的含義、特征1、短期融資券的含義又稱商業(yè)票據(jù)或短期債券，是由企業(yè)發(fā)行的無(wú)擔(dān)保短期本票?！躲y行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》2、我國(guó)的短期融資券具有以下特征：（1）發(fā)行人為非金融企業(yè)（2）它是一種短期債券品種，期限不超過(guò)365天（3）發(fā)行利率由發(fā)行人和承銷商協(xié)商確定（4）發(fā)行對(duì)象為銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會(huì)公眾發(fā)行（5）實(shí)行余額管理，待償還融資券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%（6）可以在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投

8、資人之間流通轉(zhuǎn)讓。（二）短期融資券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)短期融資券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有：（1）短期融資券的籌