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1、第十一章流動負債籌資第十一章流動負債籌資一、短期負債融資的特點1.籌資速度快,容易取得;2.籌資富有彈性;3.籌資成本較低;4.籌資風(fēng)險高。二、商業(yè)信用1、概念商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。2、具體形式:應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款。3、放棄現(xiàn)金折扣成本的計算【例】某企業(yè)擬以“1/10,n/30”信用條件購進材料,其喪失現(xiàn)金折扣的機會成本率為多少?放棄折扣成本率=[1%/(1-1%)×〔360/(30-10)]=18%4、商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點采用商業(yè)信用籌資非常方便,
2、而且籌資成本相對較低,限制條件較少,但其期限一般較短,有時也可能面臨高成本。三、短期借款(一)短期借款的種類(了解) 短期借款主要有生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時借款、結(jié)算借款等。短期借款還可依償還方式的不同,分為一次性償還借款和分期償還借款;依利息支付方法的不同,分為收款法借款、貼現(xiàn)法借款和加息法借款;依有無擔(dān)保,分為抵押借款和信用借款。(二)短期借款的信用條件1.信貸額度。信貸額度亦即貸款限額,是借款人與銀行在協(xié)議中規(guī)定的允許借款人借款的最高限額。銀行不會承擔(dān)法律責(zé)任。2.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定。它是銀行從法律上承諾向企業(yè)提供
3、不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。3.補償性余額。它是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或名義借款額的一定百分比計算的最低存款余額。 對于借款企業(yè)來講,補償性余額提高了借款的實際利率。例如,某周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元,承諾費率為0.5%,借款企業(yè)年度內(nèi)使用了600萬元,余額400萬元,借款企業(yè)該年度就要向銀行支付承諾費2萬元(400×0.5%)。這是銀行向企業(yè)提供此項貸款的一種附加條件?!纠科髽I(yè)取得2005年為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元,承諾費率為0.4%。2005年1月1日從銀行借入500萬元,8月1
4、日又借入300萬元,如果年利率8%,則企業(yè)2005年度末向銀行支付的利息和承諾費共為多少元。利息=500×8%+300×8%×5/12=50(萬元)未使用的貸款額=1000-[500+300×(5/12)]=1000-625=375(萬元)承諾費=375×0.4%=1.5(萬元)【例】某企業(yè)按年利率8%向銀行借款10萬元,銀行要求維持貸款限額15%的補償性余額。該項借款的實際利率則為:實際利率=8%/(1-15%)=9.41%4.借款抵押。5.償還條件。根據(jù)我國金融制度的規(guī)定,貸款到期后仍無能力償還的,視為逾期貸
5、款,銀行要照章加收逾期罰息。6.以實際交易為貸款條件。(三)借款利息的支付方式1.利隨本清法。利隨本清法,又稱收款法,是在借款到期時向銀行支付利息的方法。2.貼現(xiàn)法。貼現(xiàn)法,是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時,先從本金中扣除利息部分,在貸款到期時借款企業(yè)再償還全部本金的一種計息方法。貼現(xiàn)法的實際貸款利率公式為:此時實際利率高于名義利率?!纠磕称髽I(yè)從銀行取得借款10萬元,期限1年,名義利率8%;按照貼現(xiàn)法付息,該貸款的實際利率為多少?實際利率=利息/(本金-利息)=10×8%/(10-10×8%)=名義利率/(1-名義利率)
6、=8.7%【例】某公司因生產(chǎn)周轉(zhuǎn)原因需要資金10000元,擬向銀行借款,支付銀行貸款利息的方式同銀行協(xié)商后的結(jié)果是:A方案:采用收款法付息,利息率為14%;B方案:采用貼現(xiàn)法付息,利息率為12%;C方案:利息率為10%,銀行要求的補償性余額比例為20%。要求:分析企業(yè)應(yīng)選擇哪種借款方式,并說明理由?!敬鸢浮浚?)采取收款法:實際利率=名義利率=14%采取貼現(xiàn)法時實際利率為:(10000×12%)/[10000×(1-12%)]=13.6%采取補償性余額實際利率為:(10000×10%)/10000×(1-20%
7、)=12.5%通過三者比較,采取補償性余額實際利率最低,因此應(yīng)選用C方案對公司最有利。(四)短期借款籌資的優(yōu)缺點短期借款籌資的優(yōu)點主要有:(1)籌資速度快;(2)籌資彈性大。短期借款籌資的缺點主要有:(1)籌資風(fēng)險大;(2)與其他短期籌資方式相比,資金成本較高,尤其是存在補償性余額和附加利率情況時,實際利率通常高于名義利率。四、短期融資券(一)短期融資券的含義、特征1、短期融資券的含義又稱商業(yè)票據(jù)或短期債券,是由企業(yè)發(fā)行的無擔(dān)保短期本票。《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》2、我國的短期融資券具有以下
8、特征:(1)發(fā)行人為非金融企業(yè)(2)它是一種短期債券品種,期限不超過365天(3)發(fā)行利率由發(fā)行人和承銷商協(xié)商確定(4)發(fā)行對象為銀行間債券市場的機構(gòu)投資者,不向社會公眾發(fā)行(5)實行余額管理,待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%(6)可以在全國銀行間債券市場機構(gòu)投資人之間流通轉(zhuǎn)讓。(二)短期融資券籌資的優(yōu)缺點短期融資券籌資的優(yōu)點主要有:(1)短期融資券的籌