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《房地產(chǎn)行業(yè)跟蹤：供給支撐銷售增速改善，投資受基數(shù)影 響增速回落》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、行業(yè)跟蹤
2、房地產(chǎn)證券研究報(bào)告Table_Title房地產(chǎn)行業(yè)Table_Grade行業(yè)評(píng)級(jí)買入前次評(píng)級(jí)買入報(bào)告日期2018-01-19供給支撐銷售增速改善，投資受基數(shù)影響增速回落Table_Summary核心觀點(diǎn)：Table_Chart相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)房地產(chǎn)滬深300?銷售累計(jì)增速繼續(xù)下行，但年末重點(diǎn)城市結(jié)構(gòu)性向好28%根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年全國(guó)商品房銷售面積同比增長(zhǎng)7.7%，較1-1117%月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中，12月同比增長(zhǎng)6.1%，增速擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)，6%重點(diǎn)城市年末供給放量推動(dòng)成交邊際改善。銷售金額方面，17年銷售金額-5%同比
3、增長(zhǎng)13.7%，其中12月單月增速21.2%，增速高于銷售面積增速，表2017-012017-052017-092018-01明房?jī)r(jià)繼續(xù)維持增長(zhǎng)，且12月增幅擴(kuò)大。18年銷售判斷方面，預(yù)計(jì)18年銷售面積高位小幅下滑2%，其中一二線結(jié)構(gòu)性向好的趨勢(shì)將延續(xù)，三四線Table_Author分析師：樂加棟S0260513090001將小幅回落，全國(guó)銷售金額在房?jī)r(jià)的支撐下或?qū)⑼瘸制健?21-60750620?房企積極拿地補(bǔ)庫存，300城市出讓金創(chuàng)歷史新高lejiadong@gf.com.cn分析師：郭鎮(zhèn)S0260514080003根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017
4、年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積2.56億平010-59136622方米，同比上漲15.8%，成交價(jià)款1.36萬億，絕對(duì)量創(chuàng)歷史新高，中指院guoz@gf.com.cn統(tǒng)計(jì)的300城市土地出讓金為4.56萬億，也為歷史新高，同比增42%，分析師：李飛S0260517080010分城市看，一線、三線出讓金增幅顯著，其中一線主要受出讓面積大幅增021-60750620長(zhǎng)拉動(dòng)，而三線更多是地價(jià)上漲推動(dòng)?？傮w來看，在低庫存的背景下，房gflifei@gf.com.cn企拿地補(bǔ)庫存意愿較強(qiáng)，拿地成本也出現(xiàn)邊際改善，17年一二線城市地價(jià)增速再次低于房?jī)r(jià)增速。T
5、able_Report相關(guān)研究：?房企新開工意愿較強(qiáng)，投資單月增速下行有所加快房地產(chǎn)行業(yè):重點(diǎn)城市政策面、2018-01-16根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年全國(guó)房屋新開工面積同比增長(zhǎng)7.0%，增速基本面持續(xù)改善，全面看多地較1-11月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中12月單月房屋新開工面積同比上升產(chǎn)板塊8.6%。15年以來，住宅新開工持續(xù)低于銷售面積，整體行業(yè)處于消化庫存房地產(chǎn)行業(yè):地方政策邊際放2018-01-08階段，目前中期庫存去化周期位于歷史底部，18年房企將繼續(xù)保持較強(qiáng)開松，繼續(xù)看好18年板塊系統(tǒng)工意愿，加上17年土地出讓面積的增長(zhǎng)，將帶動(dòng)18年新
6、開工同比增長(zhǎng)6%。性機(jī)會(huì)投資方面，17年全年全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資11.0萬億，同比增長(zhǎng)7.0%，增房地產(chǎn)行業(yè):住房制度系列深2018-01-05速較1-11月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，其中12月單月投資同比增長(zhǎng)2.4%，增速度報(bào)告之德國(guó)篇回落加快，去年高基數(shù)是一個(gè)因素。17年土地出讓金放量將為18年的投—“租賃主導(dǎo)”的典范資增速提供支撐，加上施工投資的小幅增長(zhǎng)，綜合預(yù)計(jì)18年投資增長(zhǎng)5%。?房企到位資金繼續(xù)改善，按揭貸累計(jì)同比持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)2017年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比增長(zhǎng)8.2%，增速比1-11月上Table_Contacter升0.5個(gè)百分點(diǎn)，房
7、企到位資金繼續(xù)改善，主要受自籌資金、定金及預(yù)收款增長(zhǎng)的支撐。但按揭貸累計(jì)同比持續(xù)下滑，且增速較1-11月份擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，按揭貸環(huán)境持續(xù)收緊。?風(fēng)險(xiǎn)提示政策調(diào)控力度進(jìn)一步加大；按揭貸利率持續(xù)上行；行業(yè)庫存抬升快于預(yù)期；行業(yè)銷售回落快于預(yù)期。識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明1/10行業(yè)跟蹤
8、房地產(chǎn)銷售累計(jì)增速繼續(xù)下行，但年末重點(diǎn)城市結(jié)構(gòu)性向好根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年全國(guó)商品房銷售面積16.94億平米，同比增長(zhǎng)7.7%，增速較1-11月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中，住宅銷售面積14.48億平米，同比增長(zhǎng)5.3%，增速較1-11月回落0.1
9、個(gè)百分點(diǎn)。單月數(shù)據(jù)來看，12月商品房銷售面積同比增長(zhǎng)6.1%，增速小幅擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。年底重點(diǎn)城市供給放量，在去化依舊維持較高水平的情況下，帶動(dòng)重點(diǎn)城市成交邊際改善（11月以來，我們跟蹤的40城市商品房銷售面積同比降幅持續(xù)收窄），疊加去年低基數(shù)效應(yīng)，銷售年末表現(xiàn)翹尾。銷售金額方面，2017年商品房銷售金額13.3萬億元，同比增長(zhǎng)13.7%，增速較1-11月提升1個(gè)百分點(diǎn)，其中住宅銷售金額11.02萬億，同比增長(zhǎng)11.3%，增速較1-11月提升1.4個(gè)百分點(diǎn)。單月數(shù)據(jù)來看，12月商品房銷售金額同比增長(zhǎng)21.2%，增速顯著擴(kuò)大8.8個(gè)百分點(diǎn)。17
10、年全年銷售金額增速高于銷售面積增速，表明17年整體房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲，尤其是11月、12月增速差持續(xù)擴(kuò)大，反映了銷售均價(jià)漲幅加快，12月單月銷
