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1、E/2008/1916.通脹和匯率行為走勢(shì)給該區(qū)域經(jīng)濟(jì)當(dāng)局提出了某些政策難題。進(jìn)一步調(diào)高利率控制通脹壓力會(huì)促進(jìn)貨幣進(jìn)一步升值。這主要是根據(jù)實(shí)際利率水平較高得出的判斷，利率較高加上對(duì)一國(guó)風(fēng)險(xiǎn)暴露評(píng)級(jí)好，促進(jìn)了更多資本流入。資本流入加上與出口增長(zhǎng)相聯(lián)系的較大量貨幣流入，導(dǎo)致國(guó)際儲(chǔ)備增加，貨幣流通總額也增加，迫使中央銀行加倍努力吸收流動(dòng)性，為貨幣政策帶來成本。在2008年，通脹和升值之間的兩難境地是否繼續(xù)下去要依若干因素而定，特別是美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)會(huì)的貨幣政策和中央銀行對(duì)通脹攀升原因的看法。三.國(guó)內(nèi)情況17.在2007年，前幾年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的走勢(shì)依然存在，擴(kuò)張
2、擴(kuò)展到該區(qū)域所有國(guó)家；雖然好幾個(gè)國(guó)家增長(zhǎng)率高于2006年，其他國(guó)家則放緩了。下列國(guó)家增長(zhǎng)率放緩，巴西5.4％（2006年3.7％）、智利5.1％（2006年4.0％）、巴拿馬11.2％（2006年8.7％）、巴拉圭6.0％（2006年4.0％）和秘魯9.0％（2006年7.6％）。墨西哥的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，增長(zhǎng)率由2006年的4.8％下降至2007年的3.3％。雖然多米尼加共和國(guó)和委內(nèi)瑞拉玻利瓦爾共和國(guó)2007年的GDP增值率下降，但是這些國(guó)家仍在該區(qū)域強(qiáng)勁擴(kuò)張國(guó)之列。巴拿馬和秘魯增長(zhǎng)率最高，其次是阿根廷（8.7％），多米尼加共和國(guó)（8.5％）和
3、委內(nèi)瑞拉玻利瓦爾共和國(guó)（8.4％）。增長(zhǎng)率最低的是墨西哥（3.3％）、海地（3.2％）和厄瓜多爾（2.7％）。綜合起來，英語(yǔ)和荷蘭語(yǔ)加勒比國(guó)家增長(zhǎng)率為3.9％（2006年為6.9％）。18.盡管2007年國(guó)際市場(chǎng)日益動(dòng)蕩，波動(dòng)加劇以及美利堅(jiān)合眾國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性，該區(qū)域經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)?nèi)匀缓芎谩Ｋ鼈兊臄U(kuò)張是以過去幾年其他經(jīng)濟(jì)區(qū)域走勢(shì)為背景的，尤其是普遍增長(zhǎng)的格局、流動(dòng)性高以及寬松的新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)際資本市場(chǎng)準(zhǔn)入。外部對(duì)該區(qū)域出口商品的需求居高，及商品國(guó)際價(jià)格高企使得出口收入大幅上升，這對(duì)大多數(shù)國(guó)家意味著財(cái)政收入增加。一些國(guó)家的增長(zhǎng)也是在國(guó)內(nèi)需求重新高漲
4、的情況下取得的，原因是可支配國(guó)民收入較高和恢復(fù)原來的水平。一些國(guó)家直至2005年（巴拿馬和委內(nèi)瑞拉玻利瓦爾共和國(guó)）或2006年（阿根廷、巴西、多米尼加共和國(guó)和秘魯）固定資本形成總值才恢復(fù)到原先的水平。19.該區(qū)域2007年出口的貨物和服務(wù)額繼續(xù)擴(kuò)大（5.3％），雖然過去三年中增長(zhǎng)在放緩。同時(shí)，一些國(guó)家由于私人消費(fèi)大幅攀升（6.8％），國(guó)內(nèi)需求繼續(xù)高速增長(zhǎng)（7.7％），原因是就業(yè)指標(biāo)改善，實(shí)際工資略有上漲，一些國(guó)家的利率持續(xù)較低，激勵(lì)了消費(fèi)貸款和貨幣升值，降低了進(jìn)口最終消費(fèi)商品的價(jià)格。20.2007年固定資本形成總值擴(kuò)張率是（12.2％），與2
5、006年的（12.9％）很接近，這是過去四年需求中增長(zhǎng)最快的部分；實(shí)際上，區(qū)域固定資本形成總值在2003-2007年間累計(jì)增長(zhǎng)了59％。區(qū)域固定資本投資的增長(zhǎng)主要是由于對(duì)工廠和08-32683(C)7E/2008/19設(shè)備的投資迅速增加，大部分是進(jìn)口的，這一發(fā)展也是由大多數(shù)國(guó)家的貨幣對(duì)美元升值以及國(guó)內(nèi)外需求上升促成的。與此同時(shí)，建筑業(yè)略有下降。21.以占GDP的百分比和美元不變價(jià)格表示，區(qū)域固定資本形成總值繼續(xù)增加，在2007年達(dá)21.1％，2006年為19.9％。這仍然比1970年代達(dá)到的水平低了許多，但是比2002年的16.8％和2003
6、年16.4％的低水平提高了不少。區(qū)域總數(shù)受以下國(guó)家數(shù)字的影響很大，巴西占該區(qū)域固定資本形成總值的30％，投資比率最低（16.9％），還有玻利維亞、多米尼加共和國(guó)、薩爾瓦多、巴拉圭和烏拉圭（見圖五）。圖五a拉丁美洲：固定資產(chǎn)形成總值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的百分比(按2000年美元不變價(jià)格計(jì)算)353025百分比20151050阿根廷玻利維亞巴西智利哥倫比亞哥斯達(dá)黎加阿根廷厄瓜多爾薩爾瓦多危地馬拉海地洪都拉斯墨西哥尼加拉瓜巴拿馬巴拉圭秘魯多米尼加共和國(guó)烏拉圭共和國(guó)委內(nèi)瑞拉玻利瓦爾拉丁美洲HaitiPeruBrazilChileBoliviaMexicoE
7、cuadorPanamaUruguayArgentinaColombiaHondurasNicaraguaParaguayCostaRicaElSalvadorGuatemalaVenezuela(Bol.Rep.of)LatinAmericaDominicanRep.2006年20062007b/2007年a資料來源：拉加經(jīng)委會(huì)根據(jù)官方數(shù)字。a估算數(shù)。22.以當(dāng)前美元值計(jì)，區(qū)域投資也繼續(xù)了下列走勢(shì)。以占GDP的百分比表示，固定投資總值由2006的20.2％上升至2007年的20.7％。同前幾年一樣，這種水平的投資完全靠國(guó)民儲(chǔ)蓄融資，因?yàn)樵搮^(qū)
8、域持續(xù)保持外部負(fù)儲(chǔ)蓄。2007年該區(qū)域國(guó)民儲(chǔ)蓄率為21.2％（2006年21.8％），從2003年開始該區(qū)域的一個(gè)特征是外部負(fù)儲(chǔ)蓄，2007年從占2006年GDP的
