資源描述：
《美國退出量化寬松政策對中國經(jīng)濟的影響及應(yīng)對》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、美國退出量化寬松政策對中國經(jīng)濟的影響及應(yīng)對1、相關(guān)定義1.1、事件的定義和選取采用事件法研究QE退出對菲律賓、馬來西亞、泰國和印度尼西亞這四個東南亞新興市場國家匯率的影響時,必須選定基本事件。本文以美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會會議發(fā)布的公告為準,將其中含有QE退出預(yù)期和退出事實的都作為基本事件。美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會按照計劃,每年有規(guī)律的舉行8次會議,如果有必要會臨時增加會議。會議結(jié)束日會有一個聲明即時發(fā)布,但這些會議的會議紀要會在政策決定日,即會議結(jié)束日的三周之后公布。在QE實施過程中,不時有專家預(yù)測QE的退出,但
2、由于美聯(lián)儲QE1、QE2、QE3、QE4的開始時間分別為2008年11月、2010年11月、2012年9月和2012年12月,即到2012年年底美聯(lián)儲又推出了新一輪的QE,所以本文選取的QE退出預(yù)期事件起點從2013年1月開始。美聯(lián)儲對于何時退出QE一直沒有給出確切時間,因此每一次會議決議都可能宣布縮減QE資產(chǎn)購買量,但也可能因經(jīng)濟數(shù)據(jù)不樂觀或其他原因而擱置,在這個不確定性中市場對于QE的退出就有了諸多猜測,市場預(yù)期作用明顯。另一方面由于QE政策確實使美國的失業(yè)率大大降低,經(jīng)濟增長恢復(fù)動能,市場樂觀情緒高漲,因此在
3、經(jīng)濟數(shù)據(jù)達到美聯(lián)儲公布的退出門檻后,QE政策在2014年1月真的走向退出,因此本文選取的事件還包括QE退出事實的公告,選取事件的結(jié)點是2015年2月。綜上,本文選取的事件包括2013年1月開始到2015年2月期間所有符合本文研究需要的會議紀要和聲明。下面把所有事件總結(jié)在下表3.1中。14表3.1美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策退出預(yù)期和事實一覽表7宣布日期具體內(nèi)容事件12013/2/20在1月底的會議上,多位美聯(lián)儲公開市場委員會委員認為(會議紀要)在就業(yè)狀況完全好轉(zhuǎn)前逐步縮減QE規(guī)模是合適的。事件22013/4/10FOMC
4、提前5個小時發(fā)布3月份的會議紀要,稱美聯(lián)儲的(會議紀要)少數(shù)決策者對QE退出的預(yù)期進程是2013年底退出,到2014年中期結(jié)束。事件32013/5/22美國經(jīng)濟狀況的顯著好轉(zhuǎn)是多數(shù)美聯(lián)儲成員認為可逐步(會議紀要)縮減當前的量化寬松購債規(guī)模的依據(jù)。事件42013/7/10美聯(lián)儲內(nèi)部對于QE的縮減直至結(jié)束已達成共識,但前提(會議紀要)是必須在有足夠的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場大幅改善后,才會決定縮減購債規(guī)模。事件52013/8/21對于是否快速退出QE,美聯(lián)儲內(nèi)部官員都同意縮減購債(會議紀要)規(guī)模,但對縮減時機持不同態(tài)度,有
5、鴿派和鷹派之分。事件62013/10/9部分美聯(lián)儲官員上月只是勉強同意了維持QE規(guī)模不變的(會議紀要)決議。多數(shù)美聯(lián)儲成員對QE退出的預(yù)期進程是2013年底退出,到2014年中期結(jié)束。事件72013/11/20可能會根據(jù)未來數(shù)月更好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)決定縮減量化寬松(會議紀要)政策。事件82013/12/18宣布自2014年1月起,QE資產(chǎn)購買規(guī)?？s減100億美元,(會議聲明)每個月購買750億美元,利率維持0-0.25%不變。事件92014/1/29美聯(lián)儲決議將每個月量化寬松政策縮減100億美元至650(會議聲明)億美元
6、,稱未來或進一步縮減購債。同時維持0-0.25%的超低利率水平不變——一如市場預(yù)期。事件102014/3/19FOMC會議決定按照之前的QE縮減計劃,在本月再次縮(會議聲明)減100億美元,每月購買550億美元的資產(chǎn)。事件112014/4/30美聯(lián)儲將量化寬松政策再次縮減100億美元,至每月450(會議聲明)億美元的規(guī)模。15續(xù)表宣布日期具體內(nèi)容事件122014/6/18在450億美元的基礎(chǔ)上,再次縮減100億美元的資產(chǎn)購買(會議聲明)規(guī)模,至每月350億美元的規(guī)模。事件132014/7/30資產(chǎn)購買計劃再次縮減1
7、00億美元,縮減至每月250億美(會議聲明)元的規(guī)模。同時保持利率不變。事件142014/9/17同市場預(yù)期相同,仍是保持利率不變,縮減100億美元的(會議聲明)資產(chǎn)購買計劃,至每月150億美元的購買規(guī)模。事件152014/10/29在會議決議中宣布資產(chǎn)購買計劃結(jié)束,但是利率門檻仍不(會議聲明)放開,依然維持0-0.25%的利率區(qū)間,且給出預(yù)期,利率問題需保持耐心。事件162014/12/17美聯(lián)儲聲明0-0.25%聯(lián)邦基金利率將在相當長的時間后結(jié)(會議聲明)束,與先前的聲明一致。事件172015/1/29FOMC
8、會議宣布維持聯(lián)邦基金利率在0-0.25%的低位不(會議聲明)變,并指出貨幣政策正常化問題還需與充分就業(yè)和2%的通脹目。1.2、量化寬松政策的相關(guān)定義“量化寬松”(Quantitativeeasing,QE)并不是由美聯(lián)儲首創(chuàng)的,是由日本最早實踐的一項政策。2001年3月,在日本經(jīng)濟萎靡不振和銀行信貸急劇萎縮的背景下,日本央行采取了由中央銀行向銀行體系提供充裕
