《淺談私募基金》PPT課件

《《淺談私募基金》PPT課件》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線(xiàn)閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。

1、淺談PE及經(jīng)典案例分析姓名：佐飛基金的分類(lèi)按面向?qū)ο蠓诸?lèi)一級(jí)市場(chǎng)投資時(shí)間線(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)PE加入專(zhuān)門(mén)做上市前投資的PE加入一個(gè)小公司天使投資人看中報(bào)會(huì)過(guò)會(huì)上市(pe退市)（PS.）1.小公司是指有idea,基本上沒(méi)有盈利，有前景的公司。2.基本上pe是投的比較后期的公司，即growthcompany3.vc投的是早期的公司。4.至于天使就更加牛了國(guó)內(nèi)能做天使的投資人，有這類(lèi)獨(dú)具慧眼的人太少太少了！私募股權(quán)投資基金的相關(guān)概念1.定義PrivateEquity（簡(jiǎn)稱(chēng)“PE”）在中國(guó)通常稱(chēng)為私募股權(quán)投，從投資方

2、式角度看，是指通過(guò)私募形式對(duì)私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過(guò)程中附帶考慮了將來(lái)的退出機(jī)制，即通過(guò)上市、并購(gòu)或管理層回購(gòu)等方式，出售持股獲利。有少部分PE基金投資已上市公司的股權(quán)。私募,顧名思義就是采取非公開(kāi)發(fā)行方式,向特定的群體(往往是有風(fēng)險(xiǎn)辨別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的機(jī)構(gòu)和個(gè)人)募集資金。2.私募股權(quán)投資vs風(fēng)險(xiǎn)投資私募融資（PE）私募股權(quán)基金一般是指從事私人股權(quán)（非上市公司股權(quán)）投資的基金。風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）是指由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。P

3、E的主要特點(diǎn)如下：1.在資金募集上，主要通過(guò)非公開(kāi)方式面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或個(gè)人募集,它的銷(xiāo)售和贖回都是基金管理人通過(guò)私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的。另外在投資方式上也是以私募形式進(jìn)行，絕少涉及公開(kāi)市場(chǎng)的操作，一般無(wú)需披露交易細(xì)節(jié)。2.多采取權(quán)益型投資方式，絕少涉及債權(quán)投資。PE投資機(jī)構(gòu)也因此對(duì)被投資企業(yè)的決策管理享有一定的表決權(quán)。反映在投資工具上，多采用普通股或者可轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股，以及可轉(zhuǎn)債的工具形式。3.一般投資于私有公司即非上市企業(yè)，絕少投資已公開(kāi)發(fā)行公司，不會(huì)涉及到要約收購(gòu)義務(wù)。4.比較偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生

4、穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè)，這一點(diǎn)與VC有明顯區(qū)別。5.投資期限較長(zhǎng)，一般可達(dá)3至5年或更長(zhǎng)，屬于中長(zhǎng)期投資。6.流動(dòng)性差，沒(méi)有現(xiàn)成的市場(chǎng)供非上市公司的股權(quán)出讓方與購(gòu)買(mǎi)方直接達(dá)成交易。7.資金來(lái)源廣泛，如富有的個(gè)人、風(fēng)險(xiǎn)基金、杠桿并購(gòu)基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等。8.PE投資機(jī)構(gòu)多采取有限合伙制，這種企業(yè)組織形式有很好的投資管理效率，并避免了雙重征稅的弊端。9.投資退出渠道多樣化，有IPO、售出（TRADESALE）、兼并收購(gòu)（M&A）、標(biāo)的公司管理層回購(gòu)等等。PE投資蒙牛案例案例簡(jiǎn)述1蒙牛為何選擇PE

5、融資？2外資進(jìn)入蒙牛進(jìn)程是什么樣的？3通過(guò)IPO外資成功退出蒙牛為何選擇pe？蒙牛的融資渠道民間融資香港二板上市海外私募股權(quán)摩根鼎暉英聯(lián)投資蒙牛成立之初的資本結(jié)構(gòu)原始的資本結(jié)構(gòu)過(guò)于僵硬，對(duì)大量的資金注入以及資本運(yùn)作活動(dòng)都將產(chǎn)生桎梏作用蒙牛成立改變股權(quán)結(jié)構(gòu)后的資本結(jié)構(gòu)摩根士丹利注冊(cè)了“Chinadairy”作為未來(lái)收自己對(duì)“蒙?！蓖顿Y資金的帳戶(hù)公司作為對(duì)“蒙?！边M(jìn)行投資的股東公司殼公司構(gòu)建二級(jí)平臺(tái)方便股權(quán)分割和轉(zhuǎn)讓外資對(duì)蒙牛進(jìn)行了第一輪注資ChinaDairyHoldings（開(kāi)曼群島公司，注：后被注冊(cè)于處女

6、群島的蒙牛乳業(yè)2319.ＨＫ100%收購(gòu)）JinniuMilkIndustryLtd.（金牛公司）YinniuMilkIndustryLtd.（銀牛公司）MSDairyHoldings摩根乳業(yè)控股（開(kāi)曼群島）毛里求斯公司5102股A類(lèi)股9.4%股權(quán)和收益權(quán)51%投票權(quán)牛根生蒙牛管理層業(yè)務(wù)聯(lián)系人原雇員摩根士丹利鼎暉投資英聯(lián)投資48980股B類(lèi)股90.6%股權(quán)和收益權(quán)49%投票權(quán)控股100%控股66.7%內(nèi)蒙古蒙牛（集團(tuán)）股份有限公司（2002年底總股本12599萬(wàn)股）圖1：蒙牛乳業(yè)香港上市前集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)示意圖

7、此時(shí)投資方控制多少蒙牛的股份？90.6%*66.7%=60.4的蒙牛股份51020股A類(lèi)股51%股權(quán)和收益權(quán)51%投票權(quán)隨著首輪投資的引入還有一份PE和蒙牛管理層的協(xié)議：如果蒙牛管理層沒(méi)有實(shí)現(xiàn)維持蒙牛高速增長(zhǎng)，開(kāi)曼公司及其子公司毛里求斯公司賬面上剩余的大筆投資現(xiàn)金將要由投資方完全控制，屆時(shí)外資系將控制蒙牛股份60.4％（90.6％*66.7％）的絕對(duì)控制權(quán)。如果蒙牛管理層實(shí)現(xiàn)蒙牛的高速增長(zhǎng)，一年后，蒙牛系可以將A類(lèi)股按1拆10的比例轉(zhuǎn)換為B類(lèi)股。ChinaDairyHoldings（開(kāi)曼群島公司，注：后被注

8、冊(cè)于處女群島的蒙牛乳業(yè)2319.ＨＫ100%收購(gòu)）JinniuMilkIndustryLtd.（金牛公司）YinniuMilkIndustryLtd.（銀牛公司）MSDairyHoldings摩根乳業(yè)控股（開(kāi)曼群島）毛里求斯公司牛根生蒙牛管理層業(yè)務(wù)聯(lián)系人原雇員摩根士丹利鼎暉投資英聯(lián)投資48980股B類(lèi)股90.6%股權(quán)和收益權(quán)49%投票權(quán)控股100%控股66.7%內(nèi)蒙古蒙牛（集團(tuán)）股份有限公司（2002年底總股本1