財管案例分析題案例1

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案例分析題1、青鳥天橋財務(wù)管理目標(biāo)案例1998年12月，北京天橋百貨商場與北大青鳥高科技公司進行資產(chǎn)重組，后者借殼上市，成為前者的第一大股東，同時，“天橋”更名為“北京天橋北大青島科技股份有限公司”(簡稱青鳥天橋)。天橋員工聞之，歡欣鼓舞，寄厚望于新入主的大股東，盼望高科技給他們帶來新的轉(zhuǎn)機。然而，天橋商場的經(jīng)營并不令人滿意，幾個月后，其業(yè)績滑落到了盈虧臨界點，并從此疲態(tài)不改。面對嚴峻的經(jīng)營形勢，1999年11月2日，公司董事會下決心實行減員增效，謀求商場的長遠發(fā)展，天橋百貨商場是一家老字號商業(yè)企業(yè)，成立于1953年，商場占地7000多平方米，有員工1122人，其中有664人就業(yè)合同于1999年12月26日到期?？紤]到減員行動的合法性和穩(wěn)妥性，也考慮到員工的承受能力，董事會作出了從這664人入手，先部分減員的選擇，具體劃出四條杠杠：①年老的和年輕的之間，留用老的，女40歲以上，男45歲以上的員工可續(xù)簽合同；②夫妻兩人都在商場工作的留一人；③軍嫂留用；④專業(yè)技術(shù)和經(jīng)營管理骨干留用。根據(jù)上述原則，有226人可續(xù)簽合同，其余438人則將成為減員的對象。為確保這一行動的順利實施，公司采取了兩項措施：一方面，輿論先行，在天橋百貨商場通過板報、咨詢等形式，加緊宣傳《勞動法》等有關(guān)政策法規(guī)；另一方面，與有關(guān)部門和企業(yè)聯(lián)系，把需要招工的企業(yè)直接引進商場，方便員工再就業(yè)。經(jīng)過兩周的緊張準備后，1999年11月18日，商場廣播正式播送了董事會的決策：1999年12月26日，有664名員工合同到期，其中的283人商場決定不再續(xù)簽合同，請全體員工到各部門經(jīng)理處查閱自己的合同；合同到期的員工到會計室領(lǐng)取12月份工資、獎金；檔案關(guān)系商場近期給予轉(zhuǎn)出；目前有8家企業(yè)正在樓上招工，有200個就業(yè)機會。一石激起千層浪。決定剛一播完，商場員工嘩然。數(shù)百名合同到期的員工不約而同地涌向商場領(lǐng)導(dǎo)辦公室。商場工作頓時陷于癱瘓，掛出了停業(yè)招牌。備受關(guān)注的天橋商場裁員風(fēng)波從此開始。當(dāng)晚，未能續(xù)簽合同的283名員工在一層營業(yè)大廳靜坐，要求與企業(yè)法人對話。11月20日，公司董事會秘書、來自北大青鳥的侯琦博士來到現(xiàn)場，和北大青鳥的另一位代表一起，闡明了裁員決定的合法性，他們以北大方正新近裁減了500人為例，強調(diào)在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)控制成本，減員增效，追求利潤最大化，是十分正常的，是符合游戲規(guī)則的?！拔覀儾欢裁从螒蛞?guī)則，我們只知道要生存，明天沒有飯吃”，員工們針鋒相對地回答。 一邊是焦頭爛額的上市公司代表，一邊是傷心、憤懣的靜坐員工，緩和的談話、激烈的辯論，最初的現(xiàn)場氣氛讓人深感不安。但好在雙方把對方的意圖處境弄清楚之后，思想開始拉近。前者更深地體會到員工們生活的困難情況，后者對管理層的決策也多了些理解。11月25日，也就是靜坐的第8天晚上，公司管理層答應(yīng)考慮員工提出的給予經(jīng)濟補助的要求，但反復(fù)說明青鳥天橋是上市公司，公司每支付一筆錢都必須經(jīng)董事會和股東大會投票通過，必須按照法律程序辦事。對峙氣氛明顯有了緩和。11月26日，靜坐的員工在管理層代表的勸說下，從一樓營業(yè)大廳撤離到七層會議室。當(dāng)晚6時，北大青鳥代表和天橋商場領(lǐng)導(dǎo)來到充滿焦躁氣氛的七層會議室，整整等了一天的員工們立即興奮起來。北大青鳥代表以學(xué)者的口吻謙和而審慎地對讓大家等了一天表示歉意，然后通報了他們在這一天里的工作日程：①應(yīng)中國證監(jiān)會的要求，上市公司商場不正常停業(yè)一周，必須作出交代，為此今天上午舉行了新聞發(fā)布會；②中午趕回公司，起草申請召開緊急董事會及擬訂相關(guān)經(jīng)濟補助方案，報給董事長；③下午向北京大學(xué)校黨委匯報天橋商場裁員工作情況，4點左右往這邊趕。說完這些，他們正式通知大家，董事會將于11月29日討論，29日晚給大家一個答復(fù)。28日，員工們遞交了一份給董事會的信，信中寫到：“在目前的改革形勢下，國有企業(yè)面臨新的體制改革，青鳥天橋董事會作出了減員增效的決策，對此我們表示理解和支持。但是我們這些人必將面臨一個更嚴峻的問題，就是重新被社會選擇。而我們這些人基本不具備高學(xué)歷、高技能，讓我們走向市場，誰要我們！舊的體制不要我們，新的體制我們又進不去，因此，我們要求，作為工齡補助、養(yǎng)老保險、再就業(yè)勞動技能培訓(xùn)、精神傷害等項補助，公司補助每人總計47500元。”29日上午，董事會如期開會。下午，北大青鳥代表、天橋商場領(lǐng)導(dǎo)與北京市崇文區(qū)政府領(lǐng)導(dǎo)研究處理方案。晚8時，董事會在7樓會議室宣布，原則上同意員工提出的關(guān)于工齡補助的要求，但關(guān)于養(yǎng)老保險補助的要求，董事會有不同意見，其他補助不予考慮。另外，勞動技能培訓(xùn)今后由北大青鳥免費負責(zé)，不再給經(jīng)濟補助。并說，如不同意這個方案，可派兩名職工代表參加12月2日的董事會，詳細說明要求。董事會的這一補助方案被認為與員工提出的要求相差甚遠，再加上聽說還要再等，緊張氣氛立即升溫。從11月30日上午到12月1日凌晨6時，靜坐了14天的員工情緒急劇惡化。有18人暈倒被送往醫(yī)院搶救，有12人 一天一夜滴水未進，還有一名女工欲從會議室跳樓自殺，幸虧被及時制止。面對這種情況，公司管理層沉重地說，我們實在不愿意看到情況繼續(xù)惡化下去。我們只有兩個選擇，要么退步，與這些員工續(xù)簽合同或采取其他退讓措施，這將意味著改革的失?。灰磮猿滞白?，實行減員增效的改革，但可能會付出血的代價。天橋裁員風(fēng)波驚動了中央和北京市領(lǐng)導(dǎo)，市委、市政府高度重視，12月1日召開緊急會議進行研究，決定由市委常委、崇文區(qū)委書記、北京市勞動局局長組成領(lǐng)導(dǎo)小組，妥善做好部分終止勞動合同員工的思想工作和生話困難補助事宜。12月2日，公司董事會經(jīng)過投票，通過了對終止勞動合同職工給予一定生活困難補助的方案，給283名終止勞動合同的職工人均1萬元、共計300萬元左右的一次性經(jīng)濟補助。在未經(jīng)股東大會批準之前，鑒于實際情況，決定由公司先行預(yù)支，并責(zé)成天橋百貨商場執(zhí)行。本經(jīng)濟補助方案將在下次召開的股東大會上再行表決。到此，原先占據(jù)天橋商場的部分職工全部撤離了現(xiàn)場，商場全面恢復(fù)營業(yè)，停業(yè)期間沒有一件商品丟失，沒有任何設(shè)施受到破壞。結(jié)合案例分析：從青鳥天橋的案例當(dāng)中你得到了哪些啟示2、巨人集團多元化危機案例巨人集團從20世紀90年代初至今一直都非常知名，創(chuàng)始人史岳柱更是無數(shù)創(chuàng)業(yè)勇者中的先驅(qū)，是成功的典范。他的人生經(jīng)歷了大起大落。在1991年，珠海巨人新技術(shù)公司注冊成立，公司一共15人，注冊資金200萬元，史玉柱任總經(jīng)理。巨人公司的第一桶金是來自M-6401漢卡的上市，當(dāng)時M-6401漢卡銷售量躍居全國同類產(chǎn)品之首，獲純利潤達1000萬元。l992年，巨人公司實行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，將管理機構(gòu)和開發(fā)基地由深圳遷往珠海。9月，巨人公司升為珠海巨人高科技集團公司，注冊資金1.19億元，史玉柱任總裁。1993～1996年，因種種原因，巨人集團放棄了要做中國“IBM”的專業(yè)化發(fā)展之路，開始在房地產(chǎn)、生物工程和保健品等領(lǐng)域朝“多元化”方向快速發(fā)展。但是，多元化的快速發(fā)展使得巨人集團自身的弊端一下子暴露無遺。公司落后的管理制度和財務(wù)戰(zhàn)略上的重大失誤，最終導(dǎo)致其財務(wù)狀況不良而陷入了破產(chǎn)的危機之中。 結(jié)合案例分析：運用本章知識針對巨人集團的此次危機分析它的失敗之處。3、資金時間價值的避稅籌劃案例深圳富強實業(yè)集團有限公司是一家專門從事電子產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)的大型企業(yè)集團。2006年3月，深圳富強實業(yè)集團有限公司計劃擴展業(yè)務(wù)，準備投資6000萬元進行工期為3年的基礎(chǔ)建設(shè)，以備研制生產(chǎn)新產(chǎn)品一PT智能激光探頭電子產(chǎn)品。經(jīng)調(diào)查分析和研究，草擬出兩套方案供選擇：方案I：第一年初一次性投資6000萬元；方案Ⅱ：根據(jù)施工進度于各年初分別投入1800萬元、1800萬元和2400萬元。已知，該地區(qū)固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅30％，貸款利率20％。由此，在方案I中，應(yīng)納的調(diào)節(jié)稅現(xiàn)值為1800萬元；而在方案lI中，各年應(yīng)納的調(diào)節(jié)稅折合現(xiàn)值僅為1488萬元，稅賦較方案I減輕312萬元，幅度為17.33％。、結(jié)合案例分析：根據(jù)本章所學(xué)的財務(wù)管理知識來分析此案例帶來的啟示。4、案例分析題(一)公司簡介：四川長虹電器股份有限公司(簡稱四川長虹，證券代碼：600839)于1988年經(jīng)綿陽市人民政府[綿府發(fā)(1988)33號]批準進行股份制企業(yè)改革的試點。同年人民銀行綿陽市分行[綿人行金（1988)字第47號]批準四川長虹向社會公開發(fā)行個人股股票。1993年公司按《股份有限公司規(guī)范意見》有關(guān)規(guī)定進行規(guī)范后，國家體改委[體改生(1993)54號]批準其繼續(xù)進行規(guī)范化的股份制企業(yè)試點。1994年3月11日，中國證監(jiān)會[證監(jiān)發(fā)審字(1994)7號]批準四川長虹的社會公眾股4997.37萬股在上海證券交易所上市流通。公司經(jīng)營范圍：視頻產(chǎn)品、視聽產(chǎn)品、空調(diào)產(chǎn)品、電池系列產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、激光讀寫系列產(chǎn)品、衛(wèi)星電視廣播地面接收設(shè)備、攝錄一 體機、電子醫(yī)療產(chǎn)品、電力設(shè)備、安防技術(shù)產(chǎn)品、機械產(chǎn)品、數(shù)碼相機、通信及計算機產(chǎn)品、化工產(chǎn)品的制造、銷售，公路運輸，包裝產(chǎn)品及技術(shù)服務(wù)，電子產(chǎn)品及零配件的維修、銷售，房屋租 結(jié)合案例分析：l.計算四川長虹電器股份有限公司的償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力、財務(wù)結(jié)構(gòu)等基本財務(wù)比率，并作分析評價。2．對四川長虹電器股份有限公司的財務(wù)報表作杜邦體系分析5、浦東強生股票籌資案例上海強生集團公司作為上海市首批現(xiàn)代企業(yè)制度試點企業(yè)之一，1995年由上海市出租汽車公司改制而成，是浦東強生的最大股東。1993年8月，浦東強生公司通過每10股配9股方案，獲得配股資金8000萬元，用其中5000萬元整建制購買強生集團下屬的第五勞動分公司，隨后又花3000萬元新增和更新營運車輛，使浦東強生公司出租汽車的規(guī)模從100輛迅速擴大至700輛。而強生集團則以5000萬元資金支付浦東強生配股所需資金1880萬元，并用余款新增200輛營運車輛。1994年10月，浦東強生再度配股獲得近8000萬元資金，并以8600萬元整建制購買強生集團公司第二營運分公司，使其出租車規(guī)模迅速擴大，成為浦東新區(qū)經(jīng)營規(guī)模最大的出租車企業(yè)。1996年10月浦東強生實施第三次配股，獲得配股資金1.1億元。浦東強生又將配股資金整體收購強生集團下的第三汽車場、修理調(diào)度中心。浦東強生通過證券市場連續(xù)籌資，為資產(chǎn)重組獲得了資金支持。通過資產(chǎn)重組，強生迅速擴大規(guī)模，提高了效益，又為繼續(xù)籌資準備了條件。出租汽車行業(yè)的特點是投資周期短、現(xiàn)金流量大、資金回收快、收益穩(wěn)定，因此競爭也是異常激烈的。在眾多的競爭對手中，如何體現(xiàn)自己的優(yōu)勢所在呢?浦東強生不僅僅局限于一般性的生產(chǎn)經(jīng)營，而是將企業(yè)經(jīng)營的手段提高到產(chǎn)權(quán)組織、經(jīng)營的高度。通過資產(chǎn)重組，迅速擴大規(guī)模，取得了關(guān)鍵性的競爭優(yōu)勢。因為規(guī)模比較大的企業(yè)，相對而言具有非常顯著的優(yōu)勢。從成本的角度來講，出租車企業(yè)隨著營運車輛的增多，其車輛包租率將會提高，管理費用的比重下降，保險、修理等費用也會因處理量大而較低廉。從提高服務(wù)質(zhì)量的角度來講，規(guī)模大的公司通過雄厚的實力保障了其強大的經(jīng)營管理能力。比如在保持良好的車容車貌，執(zhí)行標(biāo)準服務(wù)，公開承諾、接受社會監(jiān)督等方面，規(guī)模大的企業(yè)均起到示范帶頭作用，樹立起了自己的品牌。 從提高經(jīng)營水平的角度來講，像浦東強生這樣的大企業(yè)在投資加強無線調(diào)度能力、使用IC卡繳費、與銀行聯(lián)網(wǎng)、駕駛員通過銀行向公司交納營業(yè)款等方面也是遙遙領(lǐng)先，不僅走在國內(nèi)同行業(yè)的前面，而且正在向國際標(biāo)準靠攏。從企業(yè)發(fā)展的角度來講，以上海市為例，由于出租車行業(yè)企業(yè)過多過濫，既浪費資源，增加道路壓力，又不利于推動城市交通發(fā)展。上海市政府已通過了一系列措施，將重點扶持10家2000輛以上的大型出租汽車企業(yè)。當(dāng)然，長期置于集團母公司的庇護之下，也可能會使企業(yè)缺乏積極進取的開拓精神和自主投資的決策能力。從浦東強生近年來資產(chǎn)負債率明顯低于大眾出租和浦東大眾這一事實就可以看出浦東強生的經(jīng)營穩(wěn)健有余而開拓不足。結(jié)合案例分析：通過以上案例你獲得了哪些啟示?6、宏碁公司穩(wěn)健資金結(jié)構(gòu)案例宏碁公司從5000美元起家，到現(xiàn)在成長為年收入百億美元的超大集團，在快速而又穩(wěn)健的增長過程中，公司創(chuàng)辦人施振榮先生獨特的財務(wù)觀起到了至關(guān)重要的作用。在《再造宏碁》一書中他專門指出了“謹慎對待負債的杠桿作用”。借錢投資能夠發(fā)揮“四兩撥千斤”的財務(wù)杠桿作用，在臺灣地區(qū)企業(yè)界流行“做生意不借錢是傻瓜”理念時，施振榮先生卻清醒地堅持“借錢擴張必倒論”，他看到的是經(jīng)濟衰退或投資失敗時，負債給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險。控制負債比例成為宏碁公司的基本理財觀，快速發(fā)展的資金又從何而來呢?僅僅靠自我積累顯然是不現(xiàn)實的，宏碁公司的解決辦法是；①吸收員工入股籌集資金；②變賣閑置資產(chǎn)；③提高資源運用效率，從而縮小資金占用規(guī)模。其中宏碁公司尤其注重營運資金的管理，努力減少存貨和應(yīng)收賬款的規(guī)模，從內(nèi)部擠錢，認為“內(nèi)部擠出來的錢，比外部找來的錢更健康”。公司堅持“薄利多銷”的政策，寧可價格低一點、利潤少一點，也要以現(xiàn)金銷售為主，降低庫存量，收現(xiàn)金。對于實在需要賒銷的，則要求客戶必須提供資產(chǎn)抵押或銀行擔(dān)保，進行嚴格的信用管理，避免壞賬的發(fā)生。同時，宏碁公司建立有一套財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，從報表指標(biāo)的異動中掌握公司財務(wù)狀況的變化，以及指標(biāo)變動背后的意義，而且關(guān)注數(shù)字之間的關(guān)聯(lián)性，形成整體概念。宏碁公司還針對海外公司建立了財務(wù)風(fēng)險控制，幫助他們控制存貨規(guī)模，強化資金的周轉(zhuǎn)。結(jié)合案例分析： 利用財務(wù)管理知識來分析此案例帶來的啟示。7．1、LT證券公司新建報價系統(tǒng)的項目投資決策LT證券公司是一家大型的證券交易公司。該公司連續(xù)3年盈利，信譽好、服務(wù)周到，在同行業(yè)中享有很好的聲譽。目前，LT證券公司關(guān)于下一年是否更換舊的報價系統(tǒng)正在作出決策當(dāng)中。賈先生是該證券公司的CFO，他收集了建立新的報價系統(tǒng)的有關(guān)資料，并寫出項目投資的財務(wù)評價報告，以供董事會決策時參考。賈先生通過詳細的分析調(diào)查，得到以下有關(guān)資料；建立該新系統(tǒng)的購置成本為400萬元。該系統(tǒng)使用壽命為10年，期末實際殘值不好確定，估計殘值10萬元。由于該系統(tǒng)先進，處理速度快，該系統(tǒng)可以從若干在線服務(wù)器收集當(dāng)前報價，可在屏幕顯示或儲存以備將來經(jīng)紀人利用，顧客也可以在休息室利用電話詢問當(dāng)前報價，所以該系統(tǒng)可令公司獲得更多的客戶，估計每年收入額能擴大到100萬元。此外，新上的這個系統(tǒng)還需訂立一個10年的維修臺約，每年的維修成本10萬元，且特聘專業(yè)人員定期講座更新培訓(xùn)每年需要5萬元。舊的報價系統(tǒng)原價200萬元，壽命10年，若現(xiàn)在出售舊的報價系統(tǒng)可獲得110萬元，該系統(tǒng)還能使用5年，期末無殘值。若繼續(xù)使用該報價系統(tǒng)每年收入額為50萬元，每年的維修成本為10萬元。臣先生對LT證券公司的各種資金來源進行了分析，得出該公司的資金成本為10％。巳知：企業(yè)的所得稅稅率為24％，新、舊報價系統(tǒng)均采用直線法計提折舊。結(jié)合案例分析：假設(shè)你是LT證券公司的決策人，設(shè)想一下你應(yīng)該如何作出正確的決策，并給出合理的理由。7.2、煤礦集團開采礦藏的最佳時機決策HQ煤礦集團是一家某省內(nèi)的支柱企業(yè)，該企業(yè)是一個納稅大戶，每年上交上億元的稅款。HQ煤礦集團最近發(fā)現(xiàn)了一個新的礦藏，據(jù)專業(yè)人員初步測算該 礦藏儲量若全力開采可供開采6年。HQ煤礦集團擁有對該礦產(chǎn)的開發(fā)權(quán)。為此，HQ煤礦集團為此次開采召開了董事會。杰森是該集團的CFO，他收集了一些相關(guān)的開采礦藏的資料，并寫出了該項目投資的財務(wù)評價報告，以供董事會決策時參考。杰森經(jīng)過詳細的分析調(diào)查，得到以下有關(guān)的資料：根據(jù)專家預(yù)測，該礦產(chǎn)品價格3年后將上升30％，5年后將上升50%，在此之后礦產(chǎn)品價格將保持在當(dāng)前水平上。當(dāng)前開發(fā)，初始投資額為300萬元，2年后開發(fā)，估計投資額將為350萬元，5年后開發(fā)，估計投資額將為400萬元，建設(shè)期均為1年，從第2年開始投產(chǎn)，6年可全部采完?；谝陨腺Y料，杰森計算出該項目的現(xiàn)金流量，編制出現(xiàn)金流量表，并把數(shù)據(jù)資料提供給董事會的投資決策會議。HQ煤礦集團現(xiàn)金流量表單位：萬元時間方案01234567立即開發(fā)2年后開發(fā)5年后開發(fā)-3000200200260260300300-3500260260300300300300-4000300300300300300300杰森對HQ煤礦集團的各種資金來源進行了分析，得出該集團的加權(quán)平均資金成本為10％。此次開采需要一些專有的技術(shù)和特殊技術(shù)人員，HQ集團需特聘4名技術(shù)人員來輔助此次開采。假若立即開發(fā)，這4名技術(shù)人員每人年薪需5萬元；若2年后開發(fā)，公司為留住人才，在沒開發(fā)的兩年中仍然會給每人年薪5萬元；若5年后開發(fā)，那個時候公司再去招聘這些專業(yè)人員，估計年薪是8萬元。分析提示：在礦藏儲量一定的前提條件下，隨著開采量的增加，儲存量的減少，礦產(chǎn)品的價格會呈現(xiàn)一種不斷上升的趨勢，也就是說，早開發(fā)的收入少，晚開發(fā)的收入多；但是，受資金時間價值的影響，早開發(fā)所得的1000萬元比10年后或晚開發(fā)的1000萬元的價值大。結(jié)合案例分析：、假設(shè)你是HQ煤礦集團的CEO，你認為什么時候是最佳的開發(fā)投資時機，并給出理由。8、在2006年出任沃達豐集團董事長之前，龐約翰在匯豐控股有限公司 (HSBCHoldingsLtd)工作了45年。1993年之后，擔(dān)任匯豐控股的首席執(zhí)行官，1998起擔(dān)任匯豐控制股董事長。在主政匯豐控股十幾年的過程當(dāng)中，匯豐控股的擴張速度驚人，幾乎每個月都會新開一家銀行。對比匯豐控股，沃達豐集團同樣是個巨無霸型的公司，在全球25個國家都擁有運營網(wǎng)絡(luò)，在36個國家擁有合作網(wǎng)絡(luò)，截至2007年1月31日，按持股比例計算的用戶數(shù)超過2億，截至2006年9月，半年的營業(yè)收入達到290億美元，是收入規(guī)模最大的運營商。但是，由于歐洲的移動業(yè)務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)瓶頸，沃達豐最近兩年的業(yè)績．一直表現(xiàn)欠佳。在2005年，由于競爭激烈和過度擴張，沃達豐超過400億美元的凈虧損額創(chuàng)造了英國企業(yè)虧損的歷史紀錄，而2006年上半年的虧損也高達97億美元，沃達豐迫切需要找到新的增長方向，龐約翰將其總結(jié)為五大戰(zhàn)略：在歐洲增加收人和削減成本、在新興市場取得強勁增長、創(chuàng)新并滿足客戶的總體通信需求、積極管理資產(chǎn)組合，實現(xiàn)最大回報、將資本結(jié)構(gòu)和股東回報政策與總體戰(zhàn)略保持一致。而在采購方面，沃達豐也開始將目光投向價格更具優(yōu)勢的中國供應(yīng)商。沃達豐的中國之路從投資中國的運營商開始。2000年和2002年，沃達豐曾經(jīng)兩次購買中國移動股份，目前總計持有6．5億股，占中國移動股份總數(shù)的3.27％，同時擁有一個董事會席位。除了投資中國移動上市公司之外，沃達豐還在中國移動的子公司卓望投資了3500萬美元，擁有其9.99%的股份，擁有兩個董事席位。中國移動通信集團公司(簡稱“中國移動”)于2000年4月20日成立，注冊資本為518億元人民幣，資產(chǎn)規(guī)模超過7000億元。中國移動是中國唯一專注于移動通信運營的運營商，擁有全球第一的網(wǎng)絡(luò)和客戶規(guī)模，是北京2008年奧運會合作伙伴。中國移動通信集團公司全資擁有中國移動(香港)集團有限公司，由其控股的中國移動有限公司在國內(nèi)31個省(自治區(qū)、直轄市)設(shè)立全資子公司，并于1997年10月22日和23日分別在香港和紐約上市。目前，中國移動有限公司是我國在境外上市公司中市值最大的公司之一。中國移動在最近兩年的業(yè)績相當(dāng)優(yōu)異，2006年營業(yè)收人接近3000億元人民幣，凈利潤達到660億元，而且增長幅度一直維持在80％以上。在中國移動極佳的業(yè)績支撐下，中國移動的股價也一直穩(wěn)定在70港元的高位。按照當(dāng)前股價計算，沃達豐所持中國移動股份總價值已經(jīng)達到455億港元，對比當(dāng)初328億美元(約253億港元)的收購價，沃達豐獲利相當(dāng)豐厚。一直有分析認為，在沃達豐全球業(yè)績欠佳的大背景下，為了平衡投資結(jié)構(gòu)的 考慮，沃達豐有可能會逐漸減持中國移動的股份。就在不久前，有香港媒體報道稱，沃達豐將會將其手中所持的中國移動股份出讓給華資財團，只不過由于雙方在價格上未能達成一致而使得交易暫時擱淺。但是沃達豐中國總經(jīng)理夏浩表示，沃達豐在中國移動的投資屬于長期戰(zhàn)略，并不以單純的財務(wù)回報為目的。根據(jù)2001年雙方達成戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議，雙方會在各個領(lǐng)域開展多種形式的合作。沃達豐中國商務(wù)總監(jiān)金郁玉介紹，沃達豐與中國移動之間的合作非常密切。此次，龐約翰同王建宙的會面當(dāng)中，雙方也曾經(jīng)談及一些具體的合作計劃，包括雙方互派工作人員交流以及2008年奧運會的廣告牌合作，也包括供應(yīng)鏈管理方面的經(jīng)驗交流。結(jié)合案例分析：(1)沃達豐的股票投資行為帶給我們什么啟示?(2)利用市盈率分析的方法，分析中國移動的股票價格。(已知：電信行業(yè)的市盈率為23.67；2006年8月2日的股票市價為49.60港元)9、GBP公司新產(chǎn)品存貨量決策案例GBP是一家美國生產(chǎn)便攜腳踏車的中型生產(chǎn)企業(yè)。在20世紀90年代，該公司在美國一共有15家專業(yè)連鎖銷售店，發(fā)展到今天，GBP公司在全美國一共有75家上規(guī)模的專業(yè)連鎖店，每一家連鎖店都經(jīng)營著40余款不同類型的腳踏車，有情侶型、山地型、超輕型等等。GBP公司目前正在針對新研發(fā)的車型做試售，根據(jù)市場調(diào)查顯示該新車型在15～45歲之間的人群中頗受歡迎，該新車型的最大好處是可以使長時間騎車的人在一定程度上減少騎車的勞累，尤其是其獨特的車座設(shè)計更是吸引了許多的愛車族。但是，這種新型車需要LG公司的一項專利技術(shù)部件。GBP公司打算全年一共銷售50000輛，也就是說全年需要該零件50000件，每日耗用根據(jù)測算大約500個，每日送貨量600個，每一次訂貨的成本200元，單位儲存變動成本10元，公司購買價格是每個80美元。結(jié)合案例分析：假設(shè)你是該新車型的項目負責(zé)人，企業(yè)需要你制定出一套關(guān)于存貨量的有針對性的最佳策略，你如何來做呢? 10、案例分析題海陽國際有限公司股利分配政策案例2002年度股利分配方案：2003年6月28日海陽國際有限公司召開了2002年度股東大會，通過了該年度利潤分配方案。2002年公司實現(xiàn)凈利潤2003950870.00元，分別提取10％法定公積金和10％法定公益金，加上期初未分配利潤，2002年可供分配的利潤為l637926650.00元。但鑒于公司未來發(fā)展需要，本年度不進行利潤分配，也不進行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。2003年度股利分配方案和配股方案：2003年度海陽國際有限公司實現(xiàn)凈利潤525318232.31元，提取10%法定公積金，計52531823．23元，提取10％的法定公益會，計52531823．23元，加上期初未分配利潤1420060619.89元，可供分配的利潤為1840315205.74元。但公司為進一步增強未來在家電行業(yè)的競爭能力，積極培養(yǎng)公司發(fā)展后勁，經(jīng)公司董事會審議決定，本年度不進行利潤分配，也不進行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。2003年海陽國際有限公司實施第三次增資配股。配股方案如下：配售股票類型：人民幣普通股每股面值：人民幣1.00元每股發(fā)行價格：9.98元人民幣配售比例及配售發(fā)行總數(shù)：該次配股以配股當(dāng)時總股本198896．8232萬股為基數(shù)，每10股配售2.3076股(以2001年末股本152997.5563萬股為基數(shù)，每10股配售3股)預(yù)計募集資金總額及發(fā)行費用：若本次配售股份全額認購，預(yù)計可募集資金總額為202550．60696萬元，全部為貨幣資金，扣除發(fā)行費用預(yù)計募集資金量為198721.712051萬元。按照公司與南方證券有限公司簽署的2003年配股承銷協(xié)議內(nèi)容的規(guī)定，轉(zhuǎn)配股部分由南方證券有限公司代銷，故有可能募集不足。募集資金使用計劃：本次募集資金主要用于數(shù)字視頻網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品項目、數(shù)字通訊項目、激光讀取裝置項目、技術(shù)中心實驗室及中試線項目、綠色環(huán)保電池項目(無汞堿錳電池項目、鎳氫電池項目)、市場網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目股權(quán)登記日；2003年7月23日除權(quán)基準日：2003年7月26日 2004年度股利分配方案：2004年度海陽國際有限公司實現(xiàn)凈利潤274236480.00元，提取法定公積金，計28592204.00元，提取的法定公益金，計28592204.00元，加上期初未分配利潤l830025472.00元，可供分配的利潤為2047077632.00元。但公司為進一步增強未來在家電行業(yè)的競爭能力，積極培養(yǎng)公司發(fā)展后勁，經(jīng)公司董事會審議決定，本年度不進行利潤分配，也不進行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。2005年度股利分配方案：海陽國際有限公司2005年度實現(xiàn)凈利潤88535872.00元，提取法定公積金，計8327180．50元，提取的法定公益金，計8327180.50元，加上年初未分配利潤1610376064.00元，可供分配的利潤為1682257536.00元。但公司為進一步增強未來在家電行業(yè)的競爭能力，積極培養(yǎng)公司發(fā)展后勁，經(jīng)公司董事會審議決定，本年度不進行利潤分配，也不進行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。結(jié)合案例分析：(1)通過海陽國際有限公司股利政策案例，說明上市公司股利政策的基本內(nèi)容。(2)公司股利政策決策的影響因素。(3)對海陽國際有限公司股利支付方式進行評價。(4)海陽國際有限公司股利政策有何特點?你認為我國上市公司股利政策存在的問題有哪些?