優(yōu)酷土豆并購案例分析.ppt

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1、優(yōu)酷和土豆“閃婚”，網(wǎng)友又相信愛情啦！——優(yōu)酷土豆并購案例分析小組成員：伍金林華昱劉琦目錄一、引言二、并購雙方簡介三、并購背景四、并購動(dòng)因五、并購類型和支付方式六、并購后的整合方案（一）并購風(fēng)險(xiǎn)（二）并購建議一、引言3月12日下午，優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)共同宣布雙方于3月11日簽訂最終協(xié)議，優(yōu)酷和土豆將以100%換股的方式合并，新公司名為優(yōu)酷土豆股份有限公司，土豆網(wǎng)將退市。二、并購雙方簡介（一）優(yōu)酷簡介優(yōu)酷網(wǎng)是中國領(lǐng)先的視頻分享網(wǎng)站，是中國網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的第一品牌。優(yōu)酷網(wǎng)以“快者為王”為產(chǎn)品理念，現(xiàn)已成為互聯(lián)網(wǎng)拍客聚集的陣營。2010年12月

2、8日，優(yōu)酷網(wǎng)成功在紐約證券交易所正式掛牌上市，創(chuàng)始人是古永鏘。（二）土豆簡介土豆網(wǎng)是中國最早和最具影響力的視頻分享網(wǎng)站，是中國網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的領(lǐng)軍品牌，也是全球最早上線的視頻分享網(wǎng)站之一，網(wǎng)站以“每個(gè)人都是生活的導(dǎo)演”為產(chǎn)品理念。2011年8月17日，土豆網(wǎng)在美國納斯達(dá)克上市，創(chuàng)始人為王微。三、并購背景1.江湖混戰(zhàn)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手林立，模仿和同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)嚴(yán)重，沒有誰占絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)地位。三、并購背景2.財(cái)務(wù)上持續(xù)虧損，不斷“燒錢”，現(xiàn)金流短缺告急。四、并購動(dòng)因1.合并有利于降低成本，提升廣告定價(jià)權(quán)合并之后，最明顯的成本節(jié)約就是視頻的版權(quán)采購成本

3、，通過雙方的資源共享，可以大幅的節(jié)約視頻采購成本；另一方面可以提升廣告定價(jià)權(quán)（議價(jià)能力增強(qiáng)）。2.尋求規(guī)模經(jīng)濟(jì)，合力做中國的Youtube從全球范圍來看，媒體和內(nèi)容分銷領(lǐng)域的利潤表現(xiàn)與規(guī)模、市場(chǎng)份額、運(yùn)營范圍等密切關(guān)聯(lián)。合并后，兩者的市場(chǎng)份額達(dá)到35.5%，通過絕對(duì)份額的擴(kuò)大以達(dá)到迅速占領(lǐng)市場(chǎng)有利地位的目的。3.避免惡性競(jìng)爭(zhēng)高度重合的業(yè)務(wù)模式、投資者和用戶，盈利模式的重合，在這樣的情況下，土豆選擇賣給優(yōu)酷可以說是無奈也是明智之選。合并既有利于行業(yè)的健康發(fā)展，也有利于集中力量聚焦為客戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。4.資方急于套現(xiàn)土豆市值偏低，百

4、度旗下的奇藝、搜狐視頻、騰訊視頻等新一代視頻大佬攜巨資殺入市場(chǎng)，視頻市場(chǎng)不確定性凸顯。被深度套牢的投資人最終無法忍受持續(xù)虧損的土豆，推動(dòng)了此次合并以求套現(xiàn)。五、并購類型和支付方式（一）并購類型1.兩家公司并為一家新的公司，屬于并購中的合并（兼并）中的新設(shè)合并2.雙方同處于視頻行業(yè)，屬于橫向并購。3.雙方系經(jīng)過談判協(xié)商最終達(dá)成一致意愿，故屬于善意收購（二）支付方式100%換股收購，增發(fā)換股。好處：不需要支付大量現(xiàn)金，不會(huì)影響到公司的現(xiàn)金資源；總股本增大，公司規(guī)模變大；不需繳納資本利得稅，享受稅收優(yōu)惠。六、并購后的整合方案（一）并購風(fēng)險(xiǎn)

5、1.目前優(yōu)酷和土豆的同質(zhì)化內(nèi)容較多，導(dǎo)致大量的資源浪費(fèi)，需要巧做資產(chǎn)整合；2.如果保留兩個(gè)品牌運(yùn)營，則意味著在品牌運(yùn)營方面還要進(jìn)行雙份投入，反而增加了成本；3.企業(yè)文化整合難題，優(yōu)酷在首席執(zhí)行官古永鏘的帶領(lǐng)下風(fēng)格更公司化，而土豆網(wǎng)在創(chuàng)始人王微的領(lǐng)導(dǎo)下則更具創(chuàng)業(yè)性；4.從長遠(yuǎn)和戰(zhàn)略發(fā)展來看，合并沒有帶來新的東西，既沒有解決電視終端變?yōu)榫W(wǎng)絡(luò)終端后服務(wù)平臺(tái)化的挑戰(zhàn)，也沒有解決提供差異化服務(wù)等核心競(jìng)爭(zhēng)能力問題。六、并購后的整合方案（二）并購整合建議1.真正實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)、團(tuán)隊(duì)和行政合并，解決雙平臺(tái)“左右互搏”問題2.網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來源歸根

6、結(jié)底還是商業(yè)模式的創(chuàng)新以及核心競(jìng)爭(zhēng)能力的增強(qiáng)。3.做好自己的內(nèi)容聚焦，網(wǎng)絡(luò)視頻就是未來的電視臺(tái)，諸如自制劇、特色欄目等。