資源描述：
《地產(chǎn)行業(yè)動態(tài)跟蹤報告：單月銷售增速轉(zhuǎn)負，投資增速回升》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、行業(yè)地產(chǎn)報地產(chǎn)行業(yè)動態(tài)跟蹤報告2017年10月19日告單月銷售增速轉(zhuǎn)負，投資增速回升強于大市（維持）事項：國家統(tǒng)計局公布2017年1-9月全國房地產(chǎn)開収投資和銷售情況，1-9月房行行情走勢圖地產(chǎn)開収投資額累計同比增長8.1%；商品房銷售面積累計同比增長10.3%，業(yè)20%滬深300地產(chǎn)銷售額累計同比增長14.6%；土地購置面積同比增長12.2%。動10%平安觀點：態(tài)0%?單月銷售增速首次轉(zhuǎn)負，主流房企依舊靚丼。1-9月全國商品房銷售面跟-10%積同比增長10.3%，增速較1-8月下降2.4個百分點。其中9月單月銷蹤-20%售同比下降1.5%，較8月增速下降5.8個
2、百分點，自2015年4月以來Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17首次單月增速轉(zhuǎn)負。我們判斷基數(shù)抬升、調(diào)控升級、按揭利率上行是導報致單月增速轉(zhuǎn)負主因。展望四季度，考慮到基數(shù)仍處于高位、三四線需告相關(guān)研究報告求透支、信貸收緊、同時一二線限價抑制開収商推盤熱情，預計銷售增《行業(yè)周報*地產(chǎn)*成交延續(xù)低位，土速仍有可能為負。從房企來看，9月百強房企單月銷售面積同比增長地供應持續(xù)增加》2017-10-15《行業(yè)周報*地產(chǎn)*假期成交回落，主9.5%、銷售金額同比增長10.4%，依舊跑贏全國。我們統(tǒng)計的22家主流房企銷量依舊靚丼》流房企單月銷售額仍增長29.5%，前9
3、月累計完成全年目標的77.4%，2017-10-08《行業(yè)周報*地產(chǎn)*多城市調(diào)控加碼，增速依舊靚丼。在假定全年目標完成的前提下，22家房企四季度銷售推盤小幅上升》2017-09-24額仍將增長10%?！缎袠I(yè)快評*地產(chǎn)*政策放松預期落空，整體影響有限》2017-09-24《行業(yè)周報*地產(chǎn)*地產(chǎn)持續(xù)領(lǐng)漲，龍?土地購置費激增帶動投資增速回升。前9月房地產(chǎn)投資同比增長8.1%，頭配置價值依舊存在》較前8月回升0.2個百分點，其中9月單月投資同比增長9.2%。從各2017-09-18細項來看，前9月新開工增速收窄0.8個百分點至6.8%，施工面積維證證券分析師持3.1%增速
4、，均無法解釋投資增速回升，因此我們判斷土地購置費上券升是造成9月地產(chǎn)投資回升主因?；谝韵略?，我們認為至少到明年楊侃投資咨詢資栺編號研S1060514080002一季度，地產(chǎn)投資仍有望保持較高增速：1）1-9月全國土地成交價款究0755-22621493同比增長46.3%，考慮到實際支付的滯后，將對四季度和明年上半年地報YANGKAN034@PINGAN.COM.CN產(chǎn)投資形成支撐。2）按照2-3年左右施工周期，2014-2015年新開告工均為負增長，意味著2017-2018年為竣工小年，而新開工得益于核研究助理心城市供地加大仍將維持較高水平，施工面積仍有望延續(xù)
5、正增長。李孟梟一般從業(yè)資栺編號?新開工延續(xù)滑落，房企補庫存積枀。1-9月全國新開工同比增6.8%，S1060116070095021-38640650增速較1-8月降低0.8個百分點；其中9月單月增速1.4%，較8月下LIMENGXIAO698@PINGAN.COM.CN降3.9個百分點。受政府加大供地和房企補庫存影響，前9月土地購置面積同比增長12.2%，較前8月提升2.1個百分點。從我們近期草根調(diào)研來看，主流房企庫存仍相對不足，疊加政府四季度供地放量，預計后續(xù)土地成交仍將延續(xù)高位，為未來投資和開工提供支撐。同時由于融資請通過合法途徑獲取本公司研究報渠道收緊及競
6、拍門檻提升，多城市土地市場均有所降溫，溢價率亦呈現(xiàn)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研下降，利好資金寬松的龍頭房企。究報告，請慎重使用幵注意閱讀研?資金面持續(xù)趨緊，影響逐步顯現(xiàn)。1-9月房企整體到位資金11.3萬億，究報告尾頁的聲明內(nèi)容。同比增長8.0%，增速較1-8月下降1個百分點。受按揭利率上行和額請務必閱讀正文后免責條款地產(chǎn)·行業(yè)動態(tài)跟蹤報告度收緊影響，個人按揭貸款增速較1-8月下降1.1個百分點至1.3%，定金及預收款增速下降3.1個百分點至16.9%?？紤]公司債、定增、銀行信貸等融資渠道持續(xù)趨緊，開収商將更加依賴銷售回款。從我們草根調(diào)研來看，部分限價城市房企明
7、確要求一次性付款以加快銷售回款，而個別2016年高價拿地的小房企已面臨資金壓力，這也將為融資渠道暢通的大中型上市房企帶來好的幵購機會。?投資建議：站在目前時點，我們依舊看好龍頭房企投資機會：1）9月22家主流房企單月增速仍高達29.5%，在假定全年目標完成的前提下，四季度銷售額仍將增長10%；2）地產(chǎn)板塊低持倉低漲幅，考慮估值切換，主流房企2018年P(guān)E普遍在10倍甚至以下；3）中報業(yè)績靚丼，毛利率提升疊加預收充足，2017-2018年業(yè)績超預期高增長概率大。個股建議方面，強調(diào)業(yè)績?yōu)橥?，建議關(guān)注：1）低估值受益集中度提升的龍頭房企：萬科、金地、保利；2）優(yōu)質(zhì)資源型
8、成長天健、
