久期模型在我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)度量中的應(yīng)用.研究

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1、久期模型在我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)度量中的應(yīng)用研究0緒論0．1問題的提出利率風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一，是指資本和收入對(duì)利率變動(dòng)的敏感性。利率體現(xiàn)了資金的時(shí)間價(jià)值，是使用資本這一特殊生產(chǎn)要素的價(jià)格：在利率市場(chǎng)化過程中，資金市場(chǎng)和商品市場(chǎng)的眾多要素變得更加復(fù)雜多變，受此影響，利率變動(dòng)呈現(xiàn)出很大的不確定性。不確定的利率變動(dòng)被稱為利率波動(dòng)，利率波動(dòng)增加了宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。由利率波動(dòng)引起的商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)效益的變動(dòng)和商業(yè)銀行金融資產(chǎn)的變動(dòng)即商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)方向和商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)大小的

2、組合產(chǎn)物。利率風(fēng)險(xiǎn)有大小和方向之分，利率變動(dòng)方向帶來的對(duì)不同資產(chǎn)的不同風(fēng)險(xiǎn)的變現(xiàn)即利率風(fēng)險(xiǎn)方向，利率變動(dòng)幅度大小帶來的風(fēng)險(xiǎn)度為利率風(fēng)險(xiǎn)大小。中國(guó)在2001年11月10日加入世貿(mào)組織，根據(jù)世貿(mào)組織項(xiàng)下的《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》，中國(guó)承諾逐步開放金融市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)的自由化，金融市場(chǎng)自由化的核心之一就是利率市場(chǎng)化。事實(shí)上，在此之前，我國(guó)己經(jīng)開始對(duì)利率市場(chǎng)化進(jìn)行了有效的探索。我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的目標(biāo)早在1993年即已提出，1993年至1995年為利率市場(chǎng)化改革目標(biāo)的提出和改革準(zhǔn)備階段。1996年至1999年為利率市場(chǎng)化改革的試點(diǎn)實(shí)

3、施階段。在自1996年以后，中國(guó)放開了銀行間拆借市場(chǎng)利率，中央銀行公開市場(chǎng)操作的利率實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化，實(shí)現(xiàn)了國(guó)債發(fā)行利率市場(chǎng)化，2000年至2002年，實(shí)施外幣存貸款利率體制改革，2000年9月21日，中國(guó)人民銀行宣布開始改革我國(guó)外幣存貸款利率管理體制，即放開外幣存款利率；金融機(jī)構(gòu)和客戶協(xié)商大額外幣存款利率，銀行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)一制定小額外幣存款利率，各金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一執(zhí)行。中國(guó)的利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程在穩(wěn)步的推進(jìn)中。從2004年10月29日起，中國(guó)人民銀行上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，放寬人民幣貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，允許人民幣存款利率下浮。除城

4、鄉(xiāng)信用社以外的金融機(jī)構(gòu)的貸款利率原則上不再設(shè)定上限，貸款利率下浮幅度不變，貸款利率下限仍保持為基準(zhǔn)利率的O．9倍。金融競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境尚不完善的城鄉(xiāng)信用社，貸款利率下久期模型在我豳商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)度量中的應(yīng)用研究浮幅度不變，貸款利率仍實(shí)行上限管理，最高上浮系數(shù)為貸款基準(zhǔn)利率的2。3倍。存款利率不能上浮，允許存款利率下浮，即所有存款類金融機(jī)構(gòu)對(duì)其吸收的人民幣存款利率，可在不超過各檔次存款基準(zhǔn)利率的范圍志浮動(dòng)。放寬人民幣貸款利率浮動(dòng)區(qū)間并允許人民幣存款利率下浮，是穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化的又一重要步驟，有利于金融機(jī)構(gòu)防范金融風(fēng)險(xiǎn)，提高定價(jià)

5、能力。2005年l胃31日，央行發(fā)布了《穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化報(bào)告》》指璐，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的利率定價(jià)機(jī)制建設(shè)，建立完善的科學(xué)定價(jià)制度。同時(shí)，要加強(qiáng)中央銀行利率管理制度建設(shè)，逐步建立健全利率調(diào)控體系。中國(guó)人民銀行在2009年2月的《2008年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中將“擺動(dòng)利率市場(chǎng)化’’列為未來主要政策思路之一，并獨(dú)立于利率手段之外提出。在未來一段時(shí)間內(nèi)，我國(guó)利率市場(chǎng)化腳步將加快。一般說來，利率市場(chǎng)化是指中央銀行逐步放松魚至取消對(duì)利率的直接管制，由市場(chǎng)供求決定利率水平。市場(chǎng)掌握著利率的決定權(quán)，市場(chǎng)剩率決定于市場(chǎng)資金的供求狀況

6、，根據(jù)不同的金融交易和各自的特點(diǎn)，市場(chǎng)主體可以在市場(chǎng)利率的基礎(chǔ)上，自主決定利率。利率市場(chǎng)化是把雙刃劍，一方囂，剝率市場(chǎng)化有利于優(yōu)化金融資源配置，方便企業(yè)融資，幫助銀行積累產(chǎn)品定價(jià)方面的經(jīng)驗(yàn)。另一方面，在利率市場(chǎng)化條件下，利率的不確定性波動(dòng)的頻率和幅度都將增大，利率市場(chǎng)化加劇了利率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更高的管理要求。利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商業(yè)鑷行經(jīng)營(yíng)的影嚷主要包括兩方面：其一，利率頻繁大幅度的波動(dòng)使所有權(quán)人投資銀行的價(jià)值受到影響。利率頻繁大幅度的波動(dòng)影響商業(yè)銀行的負(fù)債與資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，從而使商業(yè)銀行的凈價(jià)值，即搿有權(quán)入投資銀行

7、的價(jià)值受到影響；英二，利率的頻繁大幅度波動(dòng)影響貸款和證券的利息收入以及存款和向其他銀行借款的利息支出，由于貸款和證券的利息收入是商業(yè)銀行最重要的收入渠道，存款和向其他銀行借款的利息支出則是最重要酶支出渠道，從而造成預(yù)裳凈利息收入與實(shí)際凈利患收入兩者的偏差。在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)程中，利率市場(chǎng)化是其中非常關(guān)鍵的一步。利率市場(chǎng)化包括利率決定市場(chǎng)化、利率傳導(dǎo)市場(chǎng)化、利率結(jié)構(gòu)市場(chǎng)化、利率管理的市場(chǎng)化。我國(guó)利率市場(chǎng)化基本進(jìn)程如下：2久期模型在我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)度量中的應(yīng)用研究1993年國(guó)務(wù)院提出利率市場(chǎng)化改革的基本設(shè)想。19

8、96年6月1日銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率先行放開。1996～1998年逐步放開債券市場(chǎng)利率，包括放開銀行間債券回購(gòu)和現(xiàn)券交易利率，銀行間市場(chǎng)政策性金融債、國(guó)債發(fā)行利率等。1999年以來試辦人民幣長(zhǎng)期大額協(xié)議存款。2000～2004年逐步放開了境內(nèi)外幣貸款和大額外幣存款利率。2003年8月允許試點(diǎn)地區(qū)農(nóng)村信用社的貸款利率上