國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行開展投資業(yè)務(wù)策略研究

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1、國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行開展投資業(yè)務(wù)策略研究提要本文介紹瞭我國(guó)投資銀行及投行業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀，論述瞭國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)的必要性，並給出瞭國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)的策略建議關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；投行業(yè)務(wù)；策略中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A一、我國(guó)投資銀行及投行業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀投資銀行是主要從事證券發(fā)行、承銷、交易、兼並與收購(gòu)、基金管理、衍生金融、風(fēng)險(xiǎn)融資、投資分析等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是金融市場(chǎng)上非常重要的金融中介。當(dāng)看到這樣的投資銀行定義時(shí)，國(guó)內(nèi)最與其相符合的就是證券公司。事實(shí)上，能夠符合投資銀行標(biāo)準(zhǔn)的證券公司卻不多，因?yàn)樯鲜龅拇蠖鄶?shù)投行業(yè)務(wù)集中在瞭少數(shù)的

2、幾傢證券公司中，大部分規(guī)模較小的證券公司也隻是從事簡(jiǎn)單的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，算不上是真正的投資銀行。從這個(gè)角度講，投資銀行在我國(guó)的發(fā)展還隻是初級(jí)階段除瞭證券公司之外，我國(guó)的商業(yè)銀行也越來(lái)越多地開展投行業(yè)務(wù)。一些大的國(guó)有銀行通過(guò)在國(guó)外或香港設(shè)立投資銀行，以避開國(guó)內(nèi)法律的監(jiān)管；還有一些在總行或是省一級(jí)的分行設(shè)立瞭投行部，都在努力發(fā)展投行業(yè)務(wù)。由於受我國(guó)法律的監(jiān)管和限制,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的范圍受到瞭很大限制，有很多傳統(tǒng)的投行業(yè)務(wù)還不能開展，比如，投行的證券發(fā)行、承銷、交易等本源業(yè)務(wù)。而且，由於發(fā)展時(shí)間短，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展程度還較低，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)金融

3、對(duì)外開放程度不斷擴(kuò)大和傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)不斷受到新業(yè)務(wù)沖擊的背景下，尋找一條合適的發(fā)展道路具有很強(qiáng)的實(shí)際意義二、我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)的必要性如今，我國(guó)金融領(lǐng)域已經(jīng)度過(guò)瞭五年的保護(hù)期，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀liiTT行在面臨巨大發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)也面臨著巨大的挑戰(zhàn)，通過(guò)發(fā)展投行業(yè)務(wù)來(lái)提高商業(yè)銀行的綜合競(jìng)爭(zhēng)力是一件勢(shì)在必行的事情，也是銀行業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)從資本市場(chǎng)發(fā)展的層面看，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，尤其是資本市場(chǎng)不斷完善，越來(lái)越多的企業(yè)采用直接融資方式的背景下，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受到瞭非銀行金融機(jī)構(gòu)的大量侵蝕，急需培育新的業(yè)務(wù)和效益增長(zhǎng)點(diǎn)。在我國(guó)金融已經(jīng)全面對(duì)

4、外開放的情況下，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行將面臨外資金融機(jī)構(gòu)巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，需要通過(guò)開發(fā)新業(yè)務(wù)來(lái)增強(qiáng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力從政策層面看，國(guó)傢對(duì)商業(yè)銀行與投資銀行綜合經(jīng)營(yíng)的管制逐漸松動(dòng)。2001年頒佈的《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》指出，經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)後，商業(yè)銀行可開辦代理證券、衍生金融、基金托管等投資銀行業(yè)務(wù)。這樣，除股票發(fā)行和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，投資銀行其他業(yè)務(wù)均已納入商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)范圍。2003年頒佈的《證券投資基金法》規(guī)定，“基金托管人由依法設(shè)立並取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任”。2005年出臺(tái)瞭《商業(yè)銀行設(shè)立基金公司試點(diǎn)管理辦法》，發(fā)佈瞭《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》。2

5、005年5月份，陸續(xù)批準(zhǔn)四大國(guó)有銀行和交通銀行、招商銀行等股份制銀行從事短期融資券承銷業(yè)務(wù)，並在銀行間債券市場(chǎng)推出瞭債券遠(yuǎn)期交易。2005年6月份以來(lái)，工銀瑞信、交銀施羅德和建信基金管理公司相繼成立。上述政策措施的出臺(tái)，不僅僅是對(duì)分業(yè)框架下金融業(yè)務(wù)融合發(fā)展問(wèn)題的探索，而且是在制度層面上為商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行瞭積極創(chuàng)新從國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的層面來(lái)看，我國(guó)銀行業(yè)在經(jīng)歷瞭2002■2006年的保護(hù)期後，在2007年向外銀行開放瞭很多業(yè)務(wù)，對(duì)原有的業(yè)務(wù)也取消瞭很多限制，有來(lái)自美加拿大、歐洲、日本、香港、新加坡等地的上百傢銀行在我國(guó)設(shè)立瞭分支機(jī)構(gòu)，特別是

6、有一些國(guó)際金融巨頭進(jìn)入我國(guó)金融市場(chǎng)。作為我國(guó)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的外資銀行有很多都是混業(yè)經(jīng)營(yíng)的，不僅涉及傳統(tǒng)的商業(yè)銀行存貸業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)，而且還涉足投行業(yè)務(wù)，與國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行相比具有明顯的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。這樣，為瞭增強(qiáng)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，大力發(fā)展投行業(yè)務(wù)勢(shì)在必行內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)的優(yōu)劣勢(shì)通過(guò)上面的討論，既然國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)是一件勢(shì)在必行的事情，那麼國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在發(fā)展投行業(yè)務(wù)上有什麼優(yōu)劣勢(shì)呢？（一）優(yōu)勢(shì)。與國(guó)內(nèi)券商和國(guó)外投資銀行機(jī)構(gòu)相比，大型商業(yè)銀行在開展投行業(yè)務(wù)方面有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。首先，隨著資本市場(chǎng)發(fā)展和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，現(xiàn)代投行業(yè)務(wù)由過(guò)

7、去的以IPO和證券交易為主，發(fā)展為IPO和證券交易等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與並購(gòu)、項(xiàng)目融資、資產(chǎn)管理、資產(chǎn)證券化及金融衍生品交易等新興業(yè)務(wù)並舉，並向後者重點(diǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)投行業(yè)務(wù)一直以證券公司為主，特別在IPO、證券交易等傳統(tǒng)領(lǐng)域，更有排他性的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。然而，在並購(gòu)、項(xiàng)目融資等新興投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，因缺乏資金融通能力，國(guó)內(nèi)證券公司日顯艱難，而這正是商業(yè)銀行可以發(fā)揮優(yōu)勢(shì)的地方。其次，由於國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行自身與企業(yè)密切的業(yè)務(wù)往來(lái)，積累瞭大量的客戶資源，為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)提供瞭寶貴的資源。再次，信貸功能和結(jié)算工具使商業(yè)銀行掌握瞭客戶的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和發(fā)展趨勢(shì)，具有巨

8、大的信息優(yōu)勢(shì)，能夠更好更易地開展投行業(yè)務(wù)。最後，國(guó)內(nèi)大的商業(yè)銀行都擁有巨額的資本量，使商業(yè)銀行從規(guī)模上可以同國(guó)外的投資銀行相競(jìng)爭(zhēng)，有能力開展大規(guī)模的承銷、並購(gòu)等投行