基于logit模型的我國上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究

《基于logit模型的我國上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。

1、學(xué)?；a１０１２５專業(yè)化碼０２０２０４．■．心？聊＾ＩＷ碩±學(xué)位論文題目某于Ｌｏｇｉｔ模型的我國上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究姓名王柄杰專業(yè)金融學(xué)研究方向商業(yè)銀行經(jīng)營管理研究所屬學(xué)院財(cái)政金融學(xué)院指導(dǎo)教師楊有振■二０—六年Ｅ月十日學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作晶成果。對(duì)本文的研究所做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律結(jié)果

2、由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者簽名；曰期日奮財(cái)大吝學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保管、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向國家有關(guān)部口或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)山西財(cái)經(jīng)大學(xué)可將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，可采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。本學(xué)位論文屬于保密□，不保密□。在年解密后適用本授權(quán)書。＂＂（請(qǐng)?jiān)谏戏娇騼?nèi)打Ｖ）學(xué)位論文作者簽名指導(dǎo)教師簽名曰期ｂ月噸曰期知／月＾曰UniversityCode10125MajorCode02020

3、4ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleTheEmpiricalResearchofCreditRiskofChina’sListedCompaniesBasedonLogitModelNameWangBingjieMajorFinanceResearchOrientationResearchofCommercialBankManagementSchoolFacultyofFinance&BankingTutorYangYouzhenMarch，10th，2016山西財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要20

4、07年，美國的次級(jí)貸款引發(fā)了全球性的金融危機(jī)，隨后各國金融機(jī)構(gòu)都日趨重視對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的管理。國際金融研究所和安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所(2012)認(rèn)為信用風(fēng)險(xiǎn)在2008年金融危機(jī)后逐漸成為首席風(fēng)險(xiǎn)官最為關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。近年來，我國信用債年度發(fā)行規(guī)模從2010年的1.59萬億增加到2015年的14.6萬億，年均增長速度為51.6%。隨著經(jīng)濟(jì)增長速度持續(xù)放緩，企業(yè)債務(wù)壓力日趨增大。根據(jù)海通證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年我國有6只信用債違約，而2015年信用債違約數(shù)量上升到了24只。信用債違約事件頻發(fā)，更加劇了我國企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的暴露。因此，金融機(jī)構(gòu)有必要加強(qiáng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的管理，挖掘出應(yīng)用更實(shí)際、預(yù)測更精準(zhǔn)

5、、操作更便捷的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型乃是當(dāng)務(wù)之急。目前，西方國家的信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系已較為完善，Logit模型、KMV模型及CDS價(jià)差模型等信用風(fēng)險(xiǎn)定量研究技術(shù)廣泛使用。而我國的信用風(fēng)險(xiǎn)管理仍存在很多不完善的地方，特別是缺乏企業(yè)歷史違約數(shù)據(jù)的積累，使得前沿的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)很難為我國金融機(jī)構(gòu)所采用。論文在查閱大量研究文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，采用二分類Logit回歸模型和有序多分類Logit回歸模型對(duì)上市公司進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。其中，分析數(shù)據(jù)來自于對(duì)滬、深證券交易所上市公司的抽樣調(diào)查；二分類Logit回歸分析時(shí)，采用逐步回歸和主成分分析法分別對(duì)解釋變量進(jìn)行篩選和降維；有序多分類Logit回歸分析時(shí)，先采用

6、主成分分析法對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)匯總和信用評(píng)級(jí)，隨后對(duì)模型進(jìn)行極大似然估計(jì)。實(shí)證結(jié)果顯示：①Logit回歸模型的預(yù)測效果優(yōu)于線性概率模型，能夠有效評(píng)估上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)；②產(chǎn)權(quán)比率、凈利潤率、銷售凈利率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股東權(quán)益增長率等變量能夠很好的用于上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測；③主成分分析法對(duì)上市公司信用評(píng)級(jí)具有較強(qiáng)的適用性。論文認(rèn)為，金融監(jiān)管部門應(yīng)該采用Logit回歸分析法對(duì)上市公司進(jìn)行信用評(píng)估，及時(shí)公布上市公司的信用等級(jí)和信用走勢，這不僅有助于加強(qiáng)對(duì)上市公司的信用監(jiān)管，也有助于維護(hù)金融機(jī)構(gòu)和投資者的利益。關(guān)鍵詞：信用風(fēng)險(xiǎn)，Logit回歸，因子分析，逐步回歸1基于Lo

7、git模型的我國上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究ABSTRACTIn2007,theSubprimeMortgageCrisishappenedinUS,andinspirestheglobalfinancialcrisis.Subsequently,thefinancialinstitutionsaroundtheworldarepayingmoreattentiontocreditriskmanagement.TheInstituteofInternationalFina