淺談股指期貨對中國股市的影響

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1、淺談股指期貨對中國股市的影響◆霍燕南(廣珠西線高速公路有限公司)【摘要】股指期貨作為一項重要的金融衍生產(chǎn)品，具有價格發(fā)現(xiàn)和原因分析：股指期貨做為風險管理的一種工具，它既與股票市套期保值等功能，是當前世界上最為重要也是發(fā)展最為成功的金融場指數(shù)掛鉤，又有期貨合約的特性。國際學術(shù)界認為，股指期貨并衍生工具之一。在我國這個具有中國特色的社會主義市場經(jīng)濟里，不是金融危機的罪魁禍首，但是其動態(tài)套期保值的風險規(guī)避功能在金融市場并未完全成熟和市場化的情況下，股指期貨的推出，對加速了金融危機的程度，即加速了市場下跌的惡化。如果經(jīng)濟一我國的股票市場是有利還是有弊?

2、在我國推出股指期貨不到兩年致向好，會加速其標的指數(shù)的上漲，這也可能是由于指數(shù)成份股存之際，結(jié)合其他經(jīng)濟體在推出股指期貨后股市的表現(xiàn)情況，并從理在風險管理工具而吸引了大量資金的介入，并且加上大市值指數(shù)論和實證的角度分析股指期貨推出對我國股票市場行情的影響。成份股的企業(yè)盈利能力預(yù)期，也吸引了大量投資者的買入?！娟P(guān)鍵詞】股指期貨中國股市影響借鑒外部國家和地區(qū)股指期貨推出前后的經(jīng)驗，股指期貨的推出并不能改變市場中長期運行的規(guī)律，股指期貨推出后引發(fā)“交一、引言易轉(zhuǎn)移”現(xiàn)象概率也不大，會帶動股票市場成交量的增長。在我國2010年4月16日，滬深300股指期

3、貨合約在中國金融期貨交宏觀經(jīng)濟依然向好、企業(yè)盈利能力依然強勁的情況下，指數(shù)大體會易所正式掛牌交易，這標志著中國證券市場進入了股指期貨時代，按宏觀經(jīng)濟的波動向上運行，并且在股指期貨推出后中期可能會至此股指期貨正式登陸中國金融市場，開啟了中國資本市場歷史加速滬深300指數(shù)的上漲，滬深300指數(shù)大市值成份股的稀缺性的新紀元。然而，被我國金融市場和廣大投資者寄以厚望的股指和推出股指期貨后大盤藍籌股的抗風險能力加強等因素，也將促期貨，在其推出之后，不但沒有如大家所期盼的那樣維護和推動股使了市場資金集中到它們身上，而一些非成份股可能也被邊緣化。票市場的穩(wěn)定

4、和發(fā)展，反而戲劇性地“促使”股市一跌再跌，大大出三、股指期貨推出對我國股票市場的影響乎我們的意料。股指期貨牽動著投資者的每一根神經(jīng)，一度成為縱觀金融市場，由于股指期貨具有交易成本低、保證金比例股市爭議的熱點和焦點，它的推出，是利好還是利空?到現(xiàn)在仍然低、杠桿倍數(shù)高等特點，股指期貨的推出在短期內(nèi)將會降低部分偏沒有一個定論，部分投資者認為推出股指期貨會給現(xiàn)貨市場造成愛高風險的投資者由股票市場轉(zhuǎn)向期指市場，產(chǎn)生一定的資金擠致命打擊，致使股票市場的大幅度下跌，并把我國近期股市的一蹶出效應(yīng)，股市的資金會流向期市，造成股市暫時失血。并且，股指不振歸功于股指

5、期貨的推出；一部分投資者則看好股指期貨，并相期貨會因套利、套期保值及其他投資策略的大量需求而增加對股信從長期而言，隨著股指期貨功能和運行機制的不斷健全，最終將票交易的需求，從而增加股票市場的流動性。因此，股指期貨推出很好地推動中國股市乃至整個金融市場地健康穩(wěn)定發(fā)展。筆者傾后對我國股票市場的影響主要體現(xiàn)在三個方面：向于第二種觀點，并認為中國股市近期的大幅下跌不應(yīng)完全歸罪1、股指期貨推出對股票市場流動性和波動性的影響于剛推出不到兩年的股指期貨，股市的蕭條很大原因在于金融危(1)股指期貨推出與股票市場的流動性機的蔓延和歐債危機等外部經(jīng)濟環(huán)境的持續(xù)惡化

6、。股指期貨推出后，股市的資金流向會發(fā)生變化，這種資金鏈的二、各經(jīng)濟體在指數(shù)期貨推出后的股市表現(xiàn)簡述變化直接影響到現(xiàn)貨市場短期和長期的走勢。股指期貨對股票市雖然從中長期看，宏觀經(jīng)濟向好、市場信心強的國家和地區(qū)，場的資金存在短期資金流出和長期資金流入的雙重效應(yīng)。股指期股指期貨推出后會加速指數(shù)的上漲，而對于突發(fā)性事件發(fā)生和宏貨具有交易成本低、杠桿倍數(shù)高、操作靈活等特點，推出后在短期觀基本面發(fā)生變化的國家和地區(qū)，例如：遭遇了“87股災(zāi)”和“亞洲內(nèi)會吸引部分偏好高風險的投機者進入股指期貨市場，出現(xiàn)交易金融危機”等一些突發(fā)事，股指期貨推出后會加速其下跌趨勢

7、：轉(zhuǎn)移現(xiàn)象，使得部分股市資金流向期指市場，對股市資金產(chǎn)生一定1、Et本：在股指期貨推出后，宏觀經(jīng)濟向好，日元大幅升值，過的“擠出效應(yīng)”，從而暫時減少了現(xiàn)貨市場的流動性，但這種效應(yīng)十剩的流動性資產(chǎn)流入資本市場和房地產(chǎn)市場，股指則在大量資金分有限。另一方面，從長期看，股指期貨的推出具有吸引場外增量的催動下節(jié)節(jié)攀高，日本股市投資者對經(jīng)濟預(yù)期一直向好，預(yù)期前資金入市的效應(yīng)，因為股指期貨可以顯著降低股票市場的系統(tǒng)性景樂觀，股指期貨加速了指數(shù)的上漲；當日本政府為抑制流動性過風險，使股票市場獲得了一種避險工具，投資者有了管理風險的有剩和房價上漲過快，采取了緊

8、縮銀根和一系列緊縮性宏觀政策，抑效手段，從而有助于吸引大批偏好低風險的長線資金持續(xù)進入，風制經(jīng)濟膨脹，從而導致了泡沫經(jīng)濟的崩潰，在1989—1990年